超级电容行业深度：渗透率提升，单瓦通胀，迎来供给紧缺周期.docxVIP

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2026.08.21

超级电容行业深度：渗透率提升，单瓦通胀，迎来供给紧缺周期

纵轴：相对值（%）

152

139

126

113

100

87

沪深300中金电力电气设备

2025-082025-112026-022026-052026-08

股票

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目标

P/E(x)

名称

评级

价格

2026E

2027E

思源电气-A

跑赢行业

220.00

30.5

22.9

江海股份-A

跑赢行业

32.44

59.8

49.6

中金一级行业：工业

资料来源：Wind，彭博资讯，

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观点聚焦

投资建议

超级电容卡位AIDC电源中毫秒级-秒级大功率脉冲空档，同时具备备电功能，随着800VDC架构落地逐步成为标配，机柜单瓦超容搭载量通胀，渗透率快速抬升。由于技术/认证壁垒较高，供给侧名义产能虽然看起来较多，但大容量有效产能紧缺，我们预期27-28年行业有望迎来供给紧缺周期。我们看好掌握先进技术路线，产能布局成熟，率先拿到认证的超容厂商量价齐升。

理由

配置原理决定单瓦通胀，单路冗余及秒级备电共同抬升单柜用

量。800VDC架构落地，超级电容逐步由选配走向标配。超级电容既承担毫秒级大功率脉冲的快速响应，也提