科技去杠杆与地缘再反复的双重扰动-数据面面观.pptxVIP

海外策略

科技去杠杆与地缘再反复的双重扰动

——数据面面观

l【表现回顾】全球市场层面，特朗普恢复对伊朗海上封锁，中东局势升温；韩国发布个股杠杆ETF收紧政策，科技股持续承压。截至7月17日，美元计价下，全球大类资产综合表现上：大宗债股。VIX、ICE布油、CBOT小麦领涨，日经225、韩国KOSPI、创业板指领跌；情绪端，【暂无资产】触发超买/超卖信号。港股行业层面，本周涨跌互现，食品饮料、房地产和石油石化行业领涨，电子、计算机和综合领跌。

l【估值-盈利】本周AI催化密集，最大规模开源模型KimiK3发布，千问将集成至苹果智能，港股盈利回暖，估值低位维持。盈利层

面，截至7月15日，恒生指数未来12个月EPS一致预期增速较上周上升0.6pct至1.5%，恒生科技未来12个月EPS一致预期增速较上周上升0.9pct至-20.1%。估值层面，截至7月17日，恒生指数12个月动态PE为10.4x，位于均值-0.1*STD附近；恒生科技12个月动态PE为16.2x，位于均值-0.9*STD附近。此外，纺服、非银金融和传媒行业PE处在历史低位，汽车、综合金融和建材行业PE处在历史高位。

l【资金面】美国6月CPI超预期回落，但沃什表态偏鹰，表示美联储不能接受持续高于目标水平的通胀，市场维持年内1次加息预期。政策