投资学NO5投资组合.pptVIP

第二节最优投资组合公式（5-29）表明，无风险证券和风险证券所构建的组合的风险大小取决于风险证券的风险大小，以及投资在风险证券上的资金比例。将公式（5-29）中的W代入公式（5-27），整理可得第二节最优投资组合公式（5-30）表明：（1）无风险证券和风险证券所构建的组合的可行集同时也是有效集，如图5-6所示。第二节最优投资组合图5-6无风险证券和风险证券组合的有效集在图5-6中，整个组合关于标准差的期望收益率是经过起点F、穿过A的一条直线，截距是Rf，斜率是。这条直线被称为资本配置线，表示对投资者而言的所有可能的风险收益组合。资本配置线的斜率记为S，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。因此，斜率也被称为报酬-波动性比率或夏普比率。第二节最优投资组合（2）投资组合RP的预期收益率包含两部分，一部分是无风险资产收益率，另一部分是投资组合总期望获得的风险溢价，其与组合风险σP的大小成正比。这从理论证明了高收益与高风险相匹配。资本配置线上处于投资组合A右边的点是什么呢？如果投资者能够以无风险利率借入资金，就可以构造出A点右边的点。第二节最优投资组合【例5-9】某投资者的投资预算为300000元，并以7%的无风险利率额外借入了120