食品饮料行业2026Q2业绩前瞻：行业分化，龙头稳健-260726.docxVIP

01

行业评级买入

行业评级

买入

2026Q2业绩前瞻：行业分化，龙头稳健

前次评级买入

相对市场表现24%14%5%-5%07/25-14%-24%10/2512/2503/2605/2607/26白酒：淡季需求偏弱，龙头业绩相对稳健。26Q2处白酒淡季，现阶段多数酒企以主动去库存、保持渠道健康良性为主要目标。龙头表现相对稳健，贵州茅台持续进行营销市场化改革，i茅台增加消

相对市场表现

24%

14%

5%

-5%07/25

-14%

-24%

10/25

12/25

03/26

05/26

07/26

食品饮料沪深300啤酒：行业整体受多雨因素扰动需求。

食品饮料沪深300

零食连锁：渠道端高景气，制造端分化大。今年以来，零食类目中新品逻辑边际弱化，渠道逻辑占主导，零食量贩开店超预期及山姆上新对冲传统渠道增长压力。以零食量贩为代表，今年在连锁业态投入产出比方差扩大下，多品类高周转长周期的门店模型进一步受到加盟商青睐，5-6月净增门店远超去年同期。综合来看，预计鸣鸣很忙和万辰集团占优，西麦和洽洽食品已发布业绩预告利润弹性较佳。

饮料乳品：饮料企业稳健，头部乳企表现优于行业。饮料企业中东鹏饮料26Q2营收预计实现双位数增长，利润端受益于此前PET锁价带来的成本红利；康师傅控股饮料业务此前提价后经历调整预计26