食品、饮料与烟草-饮酒思源系列（三十八）：区域为壑，龙头长青.docxVIP

丨深度报告丨食品、饮料与烟草

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饮酒思源系列（三十八）：区域为壑，龙头长青

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报告要点

报告要点

近两年来白酒行业进入调整周期，商务需求下滑、渠道库存高企，在这一背景下，全国性名酒品牌的渠道扩张与价格带下探，被视为区域龙头的生存压力之一。但从竞争格局看，高端名酒与区域龙头主力价格带存在错位，而次高端全国品牌在单一区域市场渗透仍面临价格带卡位、渠道深耕和本地文化认同三重壁垒。行业下行期，区域龙头凭借成熟渠道体系和品牌优势，护城河反而进一步强化。我们选取安徽和甘肃市场、分别作为区域龙头护城河已稳固和正在强化中的代表，对区域龙头何以构筑强竞争优势进行剖析。

2026-07-28丨深度报告投资评级看好丨维持市场表现对比图(近12个月)

2026-07-28丨深度报告

投资评级看好丨维持

市场表现对比图(近12个月)

食品、饮料与烟草沪深300

30%

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2025/72025/112026/32026/7

资料来源：Wind

食品、饮料与烟草

饮酒思源系列（三十八）：区域为壑，龙头长青

行业承压，全国性名酒下沉竞争影响几何？

近两年来白酒行业进入