【宏观快评】美国7月非农数据点评：就业走弱支持联储按兵不动.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年08月08日

【宏观快评】美国7月非农数据点评

就业走弱支持联储按兵不动

主要观点

7月非农数据简述

1、新增非农就业人数-2.3万，预期8万，前两个月合计下修10.3万。就业增长主要来自教育保健服务（+2.5万，前值+5.4万）、建筑（+2.2万，前值+0.5万）、专业和商业服务（+1.8万，前值+3.4万），就业萎缩的行业有四个：政府部门（-5.3万，前值-1万）、休闲酒店业（-4万，前值-4.3万）、零售、金融。

2、失业率从4.2%降至4.1%，预期4.2%。劳动参与率从61.5%降至61.4%，预期61.6%。家庭调查中，劳动力减少26.4万，就业下降8.7万，失业下降17.8万，非劳动力增长38.1万。

3、私人行业时薪环比0.1%，预期0.3%，前值0.3%，同比增速3.2%，预期3.5%，前值3.4%。周工时持平于34.3小时。周薪环比增长0.1%。

4、市场年内加息预期降温，联邦基金期货市场定价的9月份加息概率从57%降至44%，定价的今年加息次数从1.35次降