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金融工程丨专题报告

“固收+”系列（一）：五层风险图谱

报告要点

按本文统计口径，“固收+”基金规模在2026Q2升至约3.15万亿元，2025年末以来的增量主要来自二级债基。按产品年化波动率和最大回撤划分风险图谱，可分为低波稳健、低波均衡、中波可控、中波回撤、高波进取五类。风险组上移时，权益与可转债配置整体提高，从低波稳健组到高波进取组，A股平均占比由5.5%升至27.1%，债券总仓由93.7%降至48.6%。截至2026Q2，电子是五组共同的第一重仓方向：高波进取组和中波可控组占比分别为39.5%和36.9%，高于低波均衡组的25.1%、中波回撤组的24.4%和低波稳健组的19.1%。

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2026-08-16

金融工程丨专题报告

“固收+”系列（一）：五层风险图谱

截至2026Q2，“固收+”基金规模约3.15万亿元，较2025年末增加约8328亿元

本文所称“固收+”，统计范围为Wind基金分类中的偏债混合型基金、混合债券型一级基金和混合债券型二级基金，后文分别简称偏债混合、一级债基和二级债基；并进一步要求股票、可转债和基金持仓合计大于0。

截至2026Q2，“固收+”基金规模约3.15万亿元，较2025年末增加约8328亿元，其中二级债基增加约7301亿元，是近期规模扩张的主要来源，贡献了