“菱形策略”系列开篇：下阶段策略：从“K型”到“菱形”.docxVIP

下阶段策略：从“K型”到“菱形”

——“菱形策略”系列开篇

2026年8月10日

摘要

“菱形策略”系列开篇：《下阶段策略：从“K型”到“菱形”》

引言：5-6月，“K型”（AI与非AI）在A股策略诸多指标中创造历史，“这次不一样”的主流声音甚嚣尘上；7月，全球资产的“镜像“表现印证了盈亏同源，“历史很相似”；8月伊始，反弹如约而至，“科技新高论”又重回讨论视野。

新一轮的关键策略关口，我们提出【菱形策略】作为下阶段A股市场观点标签，一是尊重客观的人性与历史周期，二是从宏观、产业、资金框架动态修正现实选择。

本篇为系列开篇，涵盖底层范式、历史启示、前提假设、配置思路，以飨众友。

n策略范式更迭:“杠铃策略”再进化——“菱形策略”

?近十年A股市场策略范式大致经历了“核心资产→赛道投资→杠铃策略1.0（红利）→杠铃策略2.0（AI）”四段更迭，单一范式主导期约2-3年。

?重新认识“杠铃策略”：（1）“杠铃策略”的本质是在不确定性环境中寻找确定性溢价，但需要注意的是，资金会随两端的投资吸引力动态调整，并非长期等权配置；（2）“K型”不独立于“杠铃”范式，红利陷阱、AI奇点、社会周期拐点三重推力将确定性溢价向右端极致集中。

?下阶段策略范式：“菱形策略”

特征1：从“K型”走向“菱形”，体现的是横截面风险收益比的重新排序。

特征2：