【宏观快评】7月进出口数据点评：解码出口快讯中的“其他”商品.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年08月08日

【宏观快评】

解码出口快讯中的“其他”商品

——7月进出口数据点评

事项

中国7月出口（以美元计价）同比增23.9%，彭博一致预期为22.1%，前值增27%；进口增27.5%，彭博一致预期为27.7%，前值增36%；贸易顺差1125亿美元，前值1256.2亿美元。

主要观点

核心观点：

出口延续高景气。五个链条合计拉动7月出口20.8%，对出口同比增长的贡献率达87%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），7月拉动出口2.2%；③船舶，7月拉动出口1.1%。④其他机电产品（先进技术制造、发电相关产品、半导体相关产品、摩托车、农业机械），7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（关键矿产、铜材、化工品、贵金属、纸制品），7月拉动出口2%。

进口重视“芯”“金”“油”三个链条。AI链条贡献边际提升，黄金进口或边际趋弱，原油进口量仍在大幅下滑。

展望后续，出口方面，外需或具韧性，AI、新能源车、船舶三大链条或仍具备景气支撑，或共同支撑下半年出口维持偏