阿里巴巴-W(09988)从“钉钉”到“千问办公”，AI办公重构生产力.pptxVIP

阿里巴巴-W(09988)从“钉钉”到“千问办公”，AI办公重构生产力.pptx

投资要点

o阿里于7月27日推出千问办公，这是整合了QoderWork、悟空、MuleRun三款智能体的最新产品。8月3日Qwen3.8-Max模型发布，千问办公率先接入。我们看好“千问办公”的商业化落地，和阿里云的2B销售经验的禀赋加成。

o千问办公市场空间较大，组织架构上，属于ATH事业群中的一级部门。

1）千问办公从内容上来看，是AI办公产品，锚定国内近6亿的办公人群，可渗透空间巨大；

2）从地位上来看，是公司AI战略的核心产品，组织架构已完成重组，内部协同性有望提升。

o千问办公从渠道、模型和客户基础三个角度来看，“千问办公”可复制成功的可能性较高。

1）渠道端，阿里的2B销售积累深厚：对小B，1688发展历史较早；对大B，阿里云客户积累较深。

2）模型端，Qwen3.8-Max是国内第一梯队的模型，其重点方向即长程Agent。

3）客户端，2025年“钉钉”以2亿月活和32.7%的市占率列协同办公首位。

o从竞争格局来说，我们目前暂未可见从产品力、用户、订单量等方面能有产品形成显著的领先地位。

对比腾讯的Workbuddy，阿里的千问办公和字节的豆包+飞书产品，AI办公仍处于产品推广初期，组织架构也均在升级后的磨合期，终局如何仍有待观测。