东盟研究双周报：Q2经济增长超预期，关注通胀上行风险.pptxVIP

l核心观点：美联储偏鹰信号与中东地缘风险仍是东盟核心外部变量。7月FOMC维持利率不变，沃什延续鹰派表态，年内加息预期持续抬升，对东盟货币构成压制。同时，全球AI产业链红利外溢，持续惠及新加坡、马来西亚、泰国科技产品出口，成为区域经济增长最确定的结构性支撑。新加坡Q2GDP超预期，制造业加速扩张；印尼央行政策重心转向结构性激励；马来西亚经济延续强势，出口大增，核心通胀温和回落，下半年通胀整体可控；泰国外贸全面超预期，AI相关科技品类表现亮眼。

l权益：东盟逆势走强，新加坡与印尼持续领涨。东盟综合指数小幅收涨，外部流动性收紧与内部结构性增长主导走势。新加坡涨2.16%领跑，Q2GDP超预期及AI电子出口高景气提供支撑，银行与REITs板块吸引区域配置资金流入。印尼涨0.98%，JCI底部确认后估值修复行情延续。越南与菲律宾跌幅居前，通胀黏性与外资净卖出