【宏观快评】美联储要加息了吗？.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年08月30日

【宏观快评】

美联储要加息了吗？

主要观点

沃什在杰克逊霍尔年会上讲了什么？整体表态偏鹰

沃什演讲以“我们所处的时代（InOurTime）”为题，主要涉及四个方面：

1、AI的议题。时代已变，目前正处在一个历史的转折点。AI可能是一种新的生产要素，将对经济以及货币政策的实施产生重要影响，但并不会对当前的货币决策产生任何影响。

2、重申前瞻指引已经过时。“镜厅效应”（市场严重依赖美联储的指引，而美联储又依赖市场价格来做出决策）不可取。美联储需要获得尽可能清晰的市场信号，市场参与者自身也应该关注整个经济领域的真实信息。

3、提出货币政策实施思路的六条关键原则。我们认为这是用行动原则代替前瞻指引，给市场提供联储决策思路。1）政策决策所依据的数据必须尽可能具有相关性、时效性、准确性和可操作性。2）美联储旨在确保经济中的总需求与总供给大致保持一致。3）2%的PCE通胀率，是美联储明确且固定的目标。

4）美联储有责任确保实现最大就业。在中期范围内同时实现通胀和就业两个目标并不冲突。5）短期利率是实现双重目标的主要工具。6）货币非常重要。

4、对经济的评估。对经济