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|策略专题报告

2026年7月29日

科技牛市中的回撤与修复

证券分析师：

任志强执业证书编号：S0210524030001

周浦寒执业证书编号：S0210524040007

章孟菲执业证书编号：S0210525020004

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投资要点：科技牛市中的回撤与修复

科技长牛常态是“上行斜率+周期性回调”，纳指和SOX指数15%-25%回撤属正常波动区间。情绪/拥挤度回撤(15%-25%)：通常由单一事件冲击、利率扰动或拥挤交易出清触发，基本面未发生系统性恶化，下跌速度快修复也快，估值压缩为主要特征而非盈利下修。周期/盈利回撤(25%-45%)：通常由盈利下修