【平安固收】2026年8月托管月报：政府债加速发行，银行为承接主力.docxVIP

【平安固收】2026年8月托管月报：政府债加速发行，银行为承接主力

核心摘要

n7月债券新增托管规模创年内新高。2026年7月，债券托管余额同比增速为9.10%，较前月回升0.23个百分点。当月新增托管规模为2.51万亿元，为今年以来最高，主因政府债发行放量叠加公司类信用债、金融债季节性供给高峰。

n分券种：除可转可交债外，7月各券种均正增。国债、地方政府债分别新增6441亿元、6719亿元，均为年内较高水平，较季节性分别多增3255亿元、1952亿元。7月公司信用债、金融债分别净融资4179亿元、4323亿元，与该月为传统融资大月有关。7月同业存单净供给1872亿元，环比下降5541亿元。

n分机构：商业银行是配债主力，其次是非法人产品。其他金融机构增持9008亿元，为7月最大债券净买入方，主因中债“银行间债券市场-其他”账户新增了地方政府债投资7215亿元，或体现央行7000亿元买断式逆回购操作。将央行买债量加回商业银行，7月商业银行实际净买入1.59万亿元，较季节性多增1.16万亿元，买入力量偏强，且买入券种也较全面。保险7月增持690亿元，较季节性少增113亿元，配置强度一般，或是6月大力增配后放缓节奏，主要增配地方政府债、信用债。7月资管户增持5096亿元，理财规模季节性回升、负债端尚可，主要增持信用债、地方政府债，减持政金债。

n债券供给和机构行