【宏观专题】美欧日央行均落地加息——全球货币转向跟踪第16期.docxVIP

证券研究报告宏观专题2026年09月25日

【宏观专题】

美欧日央行均落地加息

——全球货币转向跟踪第16期

一、全球货币政策转向跟踪

1、全球利率图谱：美欧日央行均落地加息。2026年8月10日-9月21日，我们跟踪的全球26个主要经济体中，有6个经济体加息（美国、欧元区、中国香港地区、日本、韩国、新西兰），2个经济体降息（以色列、巴西）。美欧日央行一致落地加息，8-9月全球出现金融条件收紧压力。

2、全球利率预期：四大央行或进入温和加息周期

美联储：目前市场预期10月再加息的概率不大、年内再加息1次的概率约76%、2027年中前累计加息2次。考虑到：一则当前美国经济强但并非全面过热，加息将进一步拉大K型分化；二则，与1997年预防式加息的条件比较，当前的加息基本面不如1997年扎实，因此美联储本轮加息周期的幅度和速度或均较为温和。

欧央行：目前市场预期10月再加息的概率不大（截至9月22日概率约48%）、年内可能再加息1次、2027年中前累计加息2-3次。由于欧元区经济增长力度并不强劲，本轮加息周期幅度和速度