【债券月报】2026年8月地方债月报：六张网等重大项目或加速推进-.docxVIP

债券月报日022026年09月

债券月报

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【债券月报】

六张网等重大项目或加速推进

——2026年8月地方债月报

六张网等重大项目或加速推进，9-10月地方债供给将维持高位。7月政治局会议、国常会及发改委均强调加快债券资金使用和“十五五”重大项目实施；8月项目新增专项债中新建项目占比延续上升，“六张网”相关投向规模环比接近翻倍，地方项目约束缓解趋势进一步明朗。但各地8月最新计划中的新增专项债规模已较原始季度计划下调，调整后仍有约2000亿元缺口未完成，或表明“十五五”重大项目尚处准备初期、部分发行节奏后置。随着前期准备逐步完成，预计9-10月重大项目推进或加快，地方债供给维持相对高位。

一级市场：8月供给明显回升，重大项目或加速推进

1、发行总览：供给与净融资明显回升，但新增专项债计划执行偏弱。（1）8月地方债发行11920亿元，环比增加4537亿元；净融资6544亿元，环比增加1839亿元。（2）1-8月累计净融资50722亿元，占全年进度70.45%，低于2025年同期78.42%。（3）8月最新月度计划较原始季度计划下调1480亿元，实际完成最新计划的93.5%；其中新增专项债仅完成71.3%，仍少发2086亿元，再融资债多发1261亿元。

2、发行结构：新增专项债放