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农产品板块研发报告

厄尔尼诺升级“超强”，对农产品影响有何不同？

第一部分前言概要

2026年9月3日，世界气象组织确认赤道中东太平洋厄尔尼诺事件已稳固建立，并预计在未来数月增强为超强级别（SuperElNi?o），极端天气风险延续至2027年。各主流机构预测高度一致：NOAA判断秋冬季出现超强厄尔尼诺（Ni?o3.4峰值≥+2.0℃)概率超90%，事件97%概率持续至2027年初春；日本气象厅、中国国家气候中心给出的持续概率均接近100%；澳大利亚气象局预计海温峰值有望刷新1950年以来纪录，事件或延续至2027年秋季。峰值预计出现在2026年底前后。历史上峰值≥+2.0的】超强事件仅1982—83、1997—98、2015—16出现过三次，本次需高度关注其对全球农产品供给的传导。

分品种来看：棕榈油产区高温干旱逐渐增强，加里曼丹及东马持续偏干，Gapki已将今年印尼产量下调至5850万吨并预计明年再降170万吨；短期高库存弱现实压制盘面，但减产预期与印尼B50政策支撑远期价格，中期看涨、回调可考虑做多。大豆方面，厄尔尼诺对美豆影响有限，美豆维持

丰产预期；南美影响预期中性，巴西北部或减产、南部单产改善，阿根廷、

巴拉圭降雨】偏多偏利好，实际影响更取决于