宏观研究 地产政策组合拳有何深意 2026 年8月28日.docxVIP

-1-

828地产政策组合拳有何深意

2026年8月28日

宏观研究

主要内容：

8月28日，住房城乡建设部、人民银行、金融监管总局、证监会等多部门联合出台新一轮房地产政策“组合拳”。本轮政策侧重基础制度改革，是落实“十五五”房地产发展新模式的重要举措。

政策内容主要涵盖三大维度：1）销售端，住建部明确提高商品房预售门槛，有序推进现房销售，重塑开发销售模式；2）信贷端，央行与金管局规范信贷体系，推行融资主办银行制与资本金实缴前置，按揭发放节点后置至竣工备案，同时针对商业地产与租赁住房创设长久期经营性贷款，并严格规范城市更新项目融资；3）资本市场端，证监会优化股债融资与并购重组规则，强化穿透式监管，并重点支持依托租赁住房、城市更新及商业不动产发行与扩募公募REITs，推动融资模式由“依赖主体信用”全面转向“基于项目情况”。

从政策效能来看，此次调控的重心不在于短期的增量规模刺激，而在于深度的制度性重构，报告重点分析了政策对房企、居民、地方政府、银行和经济的影响。长远而言，这种强有力的制度建设对于防范系统性风险、推动房地产市场止跌回稳长效意义显著。但在短期内，随着资本金、现房销售及专户监管等门槛的全面抬升，行业在向新模式切换的过渡期内不可避免地会经历阵痛，市场在深度调整与产能出清阶段或将面临进一步的摩擦与分化。

综合来看，此次以商品房销售制度改革为核