2026年10月宏观经济月报：外围扰动持续，内部政策显效.docxVIP

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宏观经济分析报告

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外围扰动持续，内部政策显效

外围扰动持续，内部政策显效

――2026

――2026年10月宏观经济月报

2026

2026年10月16日

l海外经济及政策环境

美国方面，经济增长在高端消费和AI投资支撑下保持极强韧性，但高利率和信心缺失也令低收入人群消费和传统行业倍受打击。随着中期选举投票陆续开始，接下来的宏观叙事逻辑预计将有所切换。目前预测平台显示民主党赢得众议院的概率约为九成，赢得参议院的概率约为六成。若共和党在两院竞争中失利将极大影响接下来特朗普政府在地缘、科技、关税等领域的动作。货币政策核心关注点也将聚焦中期选举结果以及通胀，尽管多位联储官员释放不急于加息的信号，但市场对于中长期通胀走势和货币政策趋势仍心存较大不确定性。即使鉴于劳动力市场因素10月联储选择不加息，也应谨慎对待政策落后于曲线之后可能的超预期紧缩情形。欧洲方面，外部地缘局势多变叠加核心大国政治动荡令经济预期在10月初急转直下，尽管通胀读数远超目标，但暂未有“二轮效应”，纪要内容