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发行量季节性回落发行成本延续下行

——2026年9月信用债发行情况回顾及展望

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2026年10月10日

核心观点

核心观点

l政策要点：9月3日，十部门发布中小企业“十五五”规划，强调构建多元化融资促进体系；9月7日，六部门发文，强调要发挥债券资金支农作用；9月10日，国新办新闻发布会上，央行指出要高质量建设债市“科技板”，证监会指出要发展多层次债券市场；同日国办发文，提出对压减应付账款期限和规模有成效的企业给予贷款、发债等方面的支持。

l9月信用债发行利率延续下行趋势，但受补半年报效应影响，信用债发行量季节性下降，叠加城投债7月以来的监管收严，9月信用债发行量、净融资同比、环比双双回落。

l9月城投债发行规模延续下降，新发债券募集资金用途均为“借新还旧”，无新增融资；20个地区存在净融资缺口，整体净融资同比走扩、环比收窄；9月产业债发行量、净融资同比、环比双双回落，但其中民企债发行量同比、环比均有所增长。

l展望10月，预计资金面继续维持平稳，10年期国债收益率将在1.60%-1.70%区间震荡。供需方面，10月信用债供给将季节性回升，但资产荒格局仍难打破，预计10月信用债发行利率将继续低位运行。

2026年9月信用债发行情况回顾及展望

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一、信