2026年10月宏观月报：宏观政策协同稳增长.docxVIP

2026.09.30宏观研究

2026.09.30

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2026年10月宏观月报

宏观政策协同稳增长

经济结构向新向优。生产端来看，8月PMI指数连续低于荣枯线，但在需求回升的带动下供需缺口转正；工业生产增速小幅加快，结构上延续向新向优发展，装备制造业及高技术制造业保持较快增长；工业企业利润保持增长，高技术制造业引领作用突出。需求端看，服务消费保持较快增长；投资结构持续优化，高技术产业投资增长加快，助力新质生产力加速培育壮大；外需方面，8月进出口均实现较快增长，展现了我国外贸的强大韧性和活力。

价格涨幅均有扩大。8月CPI环比由降转涨，食品价格环比也出现回升；受地缘扰动及油价影响，CPI同比涨幅扩大；核心CPI同比小幅上升。PPI环比回升0.4%，比上月提高了1.1个百分点，同比涨幅较上月提速；从细分行业来看，一是输入性因素影响国内相关行业价格上涨，二是产业转型升级带动部分行业需求增加、价格上涨，三是部分行业价格走势呈季节性特点。

宏观政策协同发力。央行三季度例会提出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具。9月29日，央行宣布下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点并扩大抵押补充贷款支持领域，助力扩大有效投资；与此同时，央行还宣布增加科技创新和技术改造再贷款额度及支农支小再贷款额度