10月份资产配置观察：美债扰动下或适宜右侧交易.docxVIP

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债券市场专题研究报告日期：2026年10月12日

美债扰动下或适宜右侧交易

——10月资产配置观察

核心观点

展望10月，美国中期选举将逐步进入重点博弈窗口期，美联储10月按兵不动或为基准情形，但在此之上美债收益率的顶部或仍需探索，右侧交易或更具性价比。

o月度宏观交易主线

1）2026年9月，美联储时隔三年首次加息与美债抛售潮持续发酵构成市场交易主线。

2）美伊局势再度陷入僵局，原油储备或面临严峻挑战。美伊局势再度陷入“不战不和”的僵持状态，和平谈判进展缓慢，围绕霍尔木兹海峡通行、伊朗铀浓缩及海外资产解封等问题美伊双方仍在外交角力。

3）美伊僵局之下，霍尔木兹海峡再度陷入实质性封锁状态，在经历约半年时间的原油运输渠道受阻后，各国原油储备库存规模或已被较大消耗。以美国为例，其战略石油储备规模已由3月初的4.15亿桶下滑至10月初的2.83亿桶，跌幅超过30%。与之相对则是原油产品价格的再度飙升，美国国内柴油零售价格于9月21日创下6.53美元/加仑的近二十年新高，在推高通胀的同时，或进一步加剧美国民众生活负担，进而对共和党中期选举选情构成负面影响。

4）9月17日，美联储如预期宣布将联邦基