电子行业美光FY26Q4跟踪报告：未来两年存储供需紧缺加剧，FY27全年Capex将超500亿美元.docxVIP

2026年10月07日

未来两年存储供需紧缺加剧，FY

未来两年存储供需紧缺加剧，FY27全年Capex将超500亿美元

美光FY26Q4跟踪报告TMT及中小盘/电子

事件：行业规模

美光于10月1日公布FY26Q4财报，营收542.29亿美元，同比+379.27%/环比+30.81%；毛利率87.0%，同比+41pcts/环比+2pcts。

评论：

1、FY26Q4收入与毛利率均超指引，DOI环比增长主要系提前备货影响。

FY26Q4收入542.29亿美元，创历史新高，同比+379.27%/环比+30.81%，大超此前指引（500±10亿美元）；Non-GAAP毛利率87.0%，同比+41pcts/环比+2pcts，超出此前指引（86%），毛利率提升主要由定价上涨和强劲执行推动，但部分被产品结构所抵消。运营利润率为82.3%，同比+47pcts/环比+1.1pcts。FY26Q4期末库存104亿美元，存货周转天数为129天，环比增加9天，DOI的增加包括与制程节点生命周期结