映恩生物-B(09606.HK)深度研究报告：IO%2bADC深度布局，国际化空间巨大-.docxVIP

证券研究报告生物医药Ⅲ2026年09月02日

映恩生物

映恩生物-B（09606.HK）深度

IO+ADC深度布局，国际化空间巨大

映恩生物（09606.HK）是一家深耕于抗体偶联药物（ADC）领域的全球化创新生物制药企业。公司拥有国际化管理层团队，管理层多数具备跨国药企工作经历，且兼具投资及研发背景。

公司产品管线差异化，研发战略清晰。公司已成功搭建了多个具有全球知识产权的新一代ADC技术平台。凭借四大ADC技术平台，已成功构建起极具全球竞争力的创新管线，目前已有10款ADC进入临床，全面完成了抗体（单抗→多抗）、毒素（单毒素→双毒素，细胞毒素→新型非细胞毒素）、适应症（肿瘤→自免）的差异化布局。通过与BioNTech的深度战略合作，率先推进IO

2.0+ADC组合，与PD-L1/VEGF双抗的联合疗法率先在多个瘤种的前线治疗展开全球多中心临床。

公司BD能力得到验证，出海确定性高。映恩已与国内外7家全球制药公司和创新药企就6个分子及DUPAC?创新载荷平台达成合作，合作方包括GSK、BioNTech、罗氏旗下Genentech、Adcen