学海拾珠系列之二百八十五：非线性世界中的因子择时.docxVIP

金融工程

专题报告

非线性世界中的因子择时

——学海拾珠系列之二百八十五

报告日期：2026-10-21

报告日期：2026-10-21

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主要观点：

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本篇是学海拾珠系列第二百八十五篇，文章将状态依赖的收益可预测性纳入含交易成本的动态组合框架：以交互向量自回归（I-VAR）同时刻画收益、预测变量与宏观状态变量，推导出最优组合的闭式解，并在市场择时与因子择时两类场景中检验其统计与经济价值。

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