山推股份(000680)巡礼山东：山推股份深度报告：推土机基本盘稳固，挖掘机与出海贡献增量.docxVIP

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山推股份(000680.SZ)

2026年10月13日

买入（首次）巡礼山东：山推股份深度报告

买入（首次）

所属行业：机械设备/

所属行业：机械设备/工程机械

投资观点

市场表现34%26%17%9%0%-9%-17%-26%2025-102026-022026-06沪深300对比1M2M3M绝对涨幅(%)相对涨幅(%)-7.61-13.93

市场表现

34%

26%

17%

9%

0%

-9%

-17%

-26%

2025-102026-022026-06

沪深300对比1M2M3M

绝对涨幅(%)

相对涨幅(%)

-7.61-13.93-8.61

-2.69-7.78-0.70

l挖掘机业务已成为核心主机业务之一，并成为公司未来收入增长的重要组成部分。

山推股份沪深300公司依托山重建机及其子公司的研发、制造和销售能力，形成覆盖1—200吨的全吨位挖掘机产品体系，工况全域覆盖率99%，应用场景涵盖基建土石方、露天矿山、水利水电及资源开采等领域，并可针对高原、高寒、高温、林区和井下