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塔斯汀商业模式分析报告

中式汉堡万店路径的价值主张、盈利结构与风险研判

研究分析

2026年10月

目录

TOC\h\o2-418175一、报告摘要 1

23062二、企业概况与发展沿革 1

14575三、价值主张与产品结构 2

26811四、盈利模式与收入结构 3

30272五、扩张机制：内部合营与外部加盟 4

12581六、竞争格局与护城河评估 5

26503七、风险因素与规模质量争议 6

6882八、资本动作与上市预期 6

6713九、结论与投资关注要点 7

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塔斯汀商业模式分析报告

一、报告摘要

塔斯汀是中国西式快餐赛道近五年最具代表性的结构性变量。它以“手擀现烤堡胚＋中式馅料”的产品组合切入汉堡品类，在2019年确立“中国汉堡”定位后，用六年时间把门店从不足百家推到万店规模，成为继华莱士之后第二个进入“万店俱乐部”的本土汉堡品牌。本报告从价值主张、盈利结构、扩张机制、竞争壁垒与风险五个层面拆解其商业模式，并给出面向投资研究的判断。

核心结论有三点。第一，塔斯汀的商业本质不是“更好吃的汉堡”，而是用中式面点工艺重构了汉堡的成本与体验组合：手擀现烤带来可感知的差异化，同时把客单价锚定在19元上下的平价带，形成对麦肯（麦当劳、肯德基）与华莱士的双向挤压。第二，其扩