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目 录 一、万众财务分析框架 1 （一）报表分析框架 1 （二）战略分析 1 （三）会计分析 2 1、会计分析是评价会计信息质量的关键 2 2、会计分析步骤 3 （四）财务分析 3 1、财务分析的主要方法 3 2、偿债能力分析 3 3、盈利能力分析 4 4、营运能力分析 4 5、发展能力分析 5 6、获现能力分析 5 7、杜邦财务分析体系 6 （五）前景分析 7 二、财务报表分析逻辑切入点 7 三、企业财务危机早期检测模型 8 （一）企业财务危机征兆判断指标 8 （二）企业财务危机现象诊断表 9 四、附录 10 附录一、如何进行会计分析 10 附录二、财务分析相关表格 13 大連萬衆財務公司 一、万众财务分析框架 （一）报表分析框架 （二）战略分析 战略分析的实质是通过对公司所处的行业及经营环境的定性分析，明确企业自身地位、所具有的竞争能力及所采取的竞争战略，并为后续的会计分析和财务分析确立牢固的基础。战略分析应当围绕公司的价值创造能力展开，而公司价值创造能力取决于自身盈利能力与资本成本之间的差异。资本成本的高低主要有资本市场决定，公司盈利能力的高低主要取决于自身战略的选择，其影响因素有：公司所处的行业、公司的竞争定位等，与此相对应的战略分析的内容如下： （三）会计分析（附录一） 1、会计分析是评价会计信息质量的关键 会计信息质量存在众多影响因素，应当谨慎考虑影响会计信息质量的上述七个问题。 2、会计分析步骤 （四）财务分析 1、财务分析的主要方法一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。 3、盈利能力分析 4、营运能力分析 5、发展能力分析 6、获现能力分析 7、杜邦财务分析体系 （1）传统的杜邦财务分析体系 （2）改进后的杜邦财务分析体系 改进的财务分析体系的核心公式如下：权益净- =×-× =×（1+）-× =净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆根据该公式，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产利润率（可进一步分解为销售经营利润率和净经营资产周转率）、净利息率和净财务??从利润表入手，分析盈利质量。通过销售收入及利润的成长性和波动性，体现主营业务收入创造现金流量的能力、市场份额增长情况以及创造现金流量的稳定性。毛利率也是盈利质量分析的重要方面，因为它表明管理层可用于研究开发、广告促销从而提高企业品牌和知名度，保证企业可持续增长的能力。从资产负债表入手，分析资产质量。企业破产的大部分原因是资产出了问题，资产质量分析一方面通过考察流动资产和固定资产占资产总额的比重，来考察企业的财务弹性。如果固定资产的比重较高，而且较多的是专用设备，在行业竞争加剧的情况下，企业将面临较高的退出壁垒。另一方面要检查资产的“含金量”，“真金白银”和陈年老账、变价存货占资产的比重，可体现企业发生潜在损失的风险。从现金流量表着手，对自由现金流量进行分析。这是报表分析三大逻辑切入点中最重要的一个环节。当前，财务分析的教科书大多关注的是经营活动产生的现金流量，而经营活动产生的现金流量固然重要，并不代表企业可自由支配的现金流，因为企业首先要保证自己为持续经营而进行必要投资的前提下，才能把钱用于还本付息、为股东派发股利。对经营规模变动不大，而且是资本密集型的企业而言，自由现金流的最简单计算公式是经营活动产生的现金流量减去企业用于更新、改造固定资产所需投入的现金流量。 三、企业财务危机早期检测模型 （一）企业财务危机征兆判断指标 （二）企业财务危机现象诊断表 现象 诊断 第一类 收入下降、利润上升，同时现金流量上升。此类病情为一级，用“+”表示。 出现该类病情的可能原因是企业产品销路不畅，主营业务收入下降，企业靠其他业务、对外投资、营业外收入增加利润和流量。如东方电子主营业务收入滑坡严重，利润主要来自于炒股收益。 企业资产配置不合理，影响其长期稳定发展。若举债进行证券投资，企业财务风险进一步加大。企业应尽快调整资产结构及产品结构，生产适销对路产品，才能使企业稳步健康