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第三章 证券市场 一、股市动荡的原因 1、市场交易迅速； 2、股票市场上的同向预期性； 3、股票市场很容易被操纵； 4、股票市场上盲目性； 5、虚拟资本的独立运行。 　 寓言故事 当一位石油勘探者死后准备进入天堂的时候，被上帝拦住了，告诉他一个非常糟糕的消息：“虽然你有资格进入天堂，但分配给石油业者的地方已经爆满了，我实在无法把你安插进去了。”这位石油业者听完，想了一会儿，向上地提了一个请求：“我能否跟住在天堂里的人们说一句话？”上帝就同意了他的请求。 于是这位石油业者就朝天堂大声喊道：“在地狱发现石油了！”话音刚落，大门洞开，天堂里住的所有石油勘探者们都蜂拥着跑向地狱。上帝看到了非常吃惊，于是他就让这位石油业者进天堂居住。但这位石油业者迟疑了一会儿说：“不行，我还是跟那些人一起去地狱吧，传言说不定真是真的呢。” 二、证券市场的分类 按证券市场职能 证券发行市场、证券流通市场 按证券性质 股票市场、债券市场、基金市场 按交易组织形式 交易所市场、场外交易市场 （一）证券发行市场 即“一级市场”或“初级市场”，也就是原始股票的初次发行场所。 主要由证券发行者、承销机构、投资者组成。 1、承销 当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。 承销方式主要有三种： 代销 一般在以下情况下采用： ①证券经营公司对发行公司信心不足时提出； ②信用度很高、知名度很大的发行公司 包销 一般在以下情况下采用： ①资金需求量大、社会知名度低的发行公司； ②缺乏证券发行经验的发行公司。 可分为协议包销、俱乐部包销、银团包销 助销 2、股票发行价格 面额发行 　　也称为平价发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。 溢价发行 　　是指发行人按高于面额的价格发行股票，溢价发行又可 分为市价发行和中间价发行两种方式。 折价发行 　　折价发行是指以低于面额的价格出售新股。 　　 我国《公司法》第一百三十一条明确规定： 　　　股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准。 （二）证券交易市场 即“二级市场”，指已发行的股票在投资者之间互相转让易手的流通市场。 主要由场内交易市场、场外交易市场、第三市场和第四市场构成。 1、场内交易市场（证券交易所） 场内交易亦称“交易所交易”。指在证券交易所内进行的股票交易。 场内交易有如下特点： （1）集中性。 （2）严密性。 （3）公开性。 （4）完善性。 2、场外交易市场 场外交易是的指在证券交易所交易大厅以外进行的各种证券交易活动的总称。 最初的场外市场即是指: ＯＴＣ（Ｏｖｅｒ?Ｔｈｅ?Ｃｏｕｎｔｅｒ） 店头交易（柜台交易） 3、第三方市场 已上市证券的场外交易市场 4、第四市场 是指投资者和金融资产持有人绕开通常的证券经纪人，彼此之间利用电子计算机网络进行大宗股票交易的场外交易市场。