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制度经济学 王小芳 上海理工大学管理学院 2010年11月 企业产权结构理论 现代公司的产权结构及其治理 非营利企业和国有企业产权结构 企业与企业产权结构 企业特征 功能是生产 拥有独立的产权 有一定的组织结构或管理结构 具有一定的利益目的：营利和赢利 主要形式 古典企业制度：业主制和合伙制 现代企业制度：公司制 产权结构：特定考察范围内，产权的构成因素及其相互关系和产权主体的构成状况。 企业产权结构的内容 企业所有权： 企业所有权=企业财产的所有权 企业所有权=剩余索取权+剩余控制权 相对于契约收益权而言，指对企业收入在扣除所有固定的契约支付（如原材料成本、固定工资、利息等）的余额（利润）的要求权。 在契约中没有特别规的活动的决策权 主要表现为“投票权” 承包、租赁与所有的区别，就在于在前两种情况下资产使用者拥有暂时(在合同期间)剩余控制权但却投有剩余索取权。 剩余控制权和剩余索取权残缺不全或配置不当，被称作产权残缺。 业主制企业的产权结构 业主制企业的产权结构简单清晰，归属一个主体，业主既是企业所有者，又是企业经营者。 企业的产权结构就是为了克服企业内部各种要素所有者之间在生产过程中的偷懒行为而建立起来的制度安排。 降低员工的偷懒行为： 市场竞争 设立专门人员作为监督者来检查队员的投入绩效 由于监督而提高的劳动效率所带来的收益全部归监工而不是在全体队员之间分配是有效监督的源泉。 拥有剩余索取权的企业所有者应该是可收回的或可再出售的企业设备的投资者。 合作制企业的产权结构 所有权和经营权没有分离，所有权和经营权不再归属于一个主体，而是两个或两个以上的主体。 合伙制高效率的基本条件： 合伙人就分享剩余收入达到彼此满意的协议 每个合伙人的监督工作都是认真完成，并可以毫无代价地加以观察 一旦合伙人数增加，偷懒的动机增强。 存在较为严重的交易困难 现代公司的产权结构 特点： 最大特点：所有权和控制权分离 产生新问题：如何监督经理的行为 和业主制、合伙制主要差异 股权（所有权）结构的分散化，集体所有 企业的所有权和控制权的分离，或者说“剩余索取权”与“监督其他要素的权利”相分离 现代公司面临的委托代理问题 委托代理关系指委托人和代理人之间的一种责任、风险分担、收益分享的关系。 委托代理的好处 分工效果 规模经济 两个层次 股东和董事会 董事会和经理 代理成本 委托人的监督成本 代理人的保证支出 剩余损失 现代公司治理结构 公司治理结构：约束股份公司经营者行为、减少代理问题和代理成本的一系列组织机构、制度安排和客观力量。 公司治理的内部结构 法人治理结构：所有者、董事会和高级经理人员组成的一种组织结构。 公司治理的外部结构 一般少数股东以及潜在股东、资本市场、股票交易所等，以及经理市场、产品市场、社会舆论监督和国家法律法规等外部力量对企业管理行为的监督。 非营利企业和国有企业的产权结构 非营利企业的产权结构及其绩效 非营利企业（或组织）指不以获取利润为目的，为社会公益服务的独立机构。 存在问题 企业丧失降低生产成本、采用新技术和迅速适应新需求的动机 提供服务时存在供给过度、设备不能有效利用、偷懒以及内部代理人侵吞捐款等方面的严重问题 国有企业的产权结构特征 国有企业的财产所有权和剩余索取权属于一国或地区全体公民所有 和公共产权的区别与联系 国有产权制度中缺乏一种约束机制 全体公民作为整体是国有产权主体，政府代表公民行使产权职责 国有企业的产权结构及其改革 没有任何个人能对企业的资产提出剩余索取要求 公民作为国有企业的最终所有者，缺乏能够监督国有企业提高利润的激励 政府缺乏有效的手段监督国有企业提高利润 复杂的委托代理层级 国有企业的激励及约束困境 企业的性质理论 企业的 性质 理论 1 企业的契约性质 2 企业的不完全性与契约实施机制 3 企业代理问题与激励契约设计 4 不完全契约与企业最优所有权结构 企业的契约性质 新古典经济学中的企业 企业的生产性质，企业=厂商，“黑箱” 新制度经济学中的企业 批评新古典，强调企业的交易性质 评价： 企业是生产的组织和交易的组织 契约的不完全性与契约实施机制 契约的含义与本质 完全契约与不完全契约 完全契约：理想化 不完全契约：有限理性和交易费用 不完全契约与“敲竹杠”问题 专用性资产投资后产生的问题 契约的实施机制 契约的私人实施机制 国家作为第三方契约实施机制 企业代理问题与激励契约设计 企业代理问题及其表现 道德风险和逆向选择 道德风险与激励契约设计 委托人也存在道德风险问题 代理人业绩的评价标准很难制定 逆向选择与激励契约设计 信号传递 张维迎《企业的企业家》1995年 什么因素决定市场经济中企业内部委托权的安排？ 为什么资本雇佣劳动而不是工人监督企业家？ 为什么资本所有者而