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第四章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述一、证券投资基金 (一)证券投资基金的产生与发展 证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。各国对证券投资基金的称谓不尽相同： 美国称“共同基金”； 英国和我国香港地区称“单位信托基金”；日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。基金起源于英国基金发展在美国 证券投资基金在中国属于新生事物，但在管理部门大力扶植下，依托高速成长的新兴市场环境，在短短几年时间里获得了突飞猛进的发展。1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》；1998年3月，基金金泰、基金开元设立。证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段，其数量和规模迅速增长，市场地位日趋重要。开始试点的1998年，只有5只基金，净值l07.4亿元；在基金规模快速增长的同时，基金品种创新也呈加速趋势。一方面，开放式基金后来居上，逐渐成为基金设立的主流形式；另一方面，基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化，除传统的成长型、混合型外，债券基金、收益型基金、价值型基金、指数基金、行业基金、保本基金、货币市场基金等纷纷问世。而中外合资基金的从无到有、数量逐渐增加更引人注目，中国基金业对外开放的步伐越来越快。 (二)证券投资基金的特点 1．集合投资 2．分散风险 3．专业理财 (三)证券投资基金的作用 1 ．基金为中小投资者拓宽了投资渠道 2．有利于证券市场的稳定和发展 第一，基金的发展有利于证券市场的稳定。 第二，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用。 3．有利于证券市场的国际化 (四)证券投资基金与股票、债券的区别 1．反映的经济关系不同 2．所筹集资金的投向不同 3．风险水平不同 二、证券投资基金的分类 (一)按基金的组织形式不同。基金可分为契约型基金和公司型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作；基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。公司型基金是按照《公司法》以公司形式组成的、具有独立法人资格并以营利为目的的基金公司。公司型基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为基金公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。 1．公司型基金的特点 (1)基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理公司来经营管理基金资产。(2)基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会。基金资产归基金所有。 2．契约型基金与公司型基金的区别 (1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集起来的，是公司法人的资本。 (2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委托给基金管理人管理和营运，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东。因此公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大些。 (3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。 (二)按基金是否可自由赎回和基金规模是否固定。基金可分为封闭式基金和开放式基金 封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进行基金的买卖。封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。为了满足投资者赎回资金、实现变现的要求，开放式基金一般都从所筹资金中拨出