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第五章 固定资产管理 一、单项选择题 1．下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是( D )。 A．净现值 　　B．现值指数 C．内涵报酬率 D．投资报酬率 2．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( A )。 A．净现值 　　B．投资报酬率 C．内涵报酬率 D．静态投资回收期 3．下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是( B )。 A．现值指数 　B．投资回收期 C．内涵报酬率 D．投资报酬率 4．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，利润是指( C )。 A．利润总额 B．营业利润 C．净利润 　D．息税前利润 5．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年成本和费用的总额为120万元，其中折旧为10万元，无形资产摊销为10万元，所得税率为30%，则该投资现金净流量为( ? ? )。 A. 42万元 ? B. 62万元 ? C. 60万元 ? D. 48万元 .如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是( ? ? ) A. 投资回收期在一年以内 ? B. 现值指数大于1 ? C. 投资报酬率高于100% ? D. 年均现金净流量大于原始投资额 .在长期投资决策中，下列各项不属于建设投资的有（ ?　）。 A．固定资产投资 B．开办费 C．经营成本 D．无形资产投资 .下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( ? ? )。 A.内涵报酬率 ? B. 投资回收期 ? C. 现值指数 ? D. 投资利润率 ?.在长期投资决策中，一般不属于经营期现金流出项目的有( ? ? )。 A.固定资产投资 ? B. 开办费投资 ? C. 经营成本 ? D. 无形资产投资 .在考虑所得税的情况下，下列各项目中，受折旧影响的有（ ?）。 A．企业的收益水平 B．企业的产品产量 C．企业的维修支出 D．企业的现金流量 在其它条件不变的情况下，若企业提高折现率，不会对内涵报酬率产生影响。（ ? ?） .完整的工业投资项目的现金流出量包括建设投资、经营成本、各项税款，但是不包括流动资金投资。（ ? ? ?） 如果某投资项目的大于0＝100000（元） 旧设备年折旧＝＝20000（元） A设备比旧设备增加的年折旧＝100000—20000＝80000（元） △NCF0＝－550000+(110000—1000) ＝－441000(元) △NCF1＝(110000—20000—80000)（1—33%）＋80000＝86700（元） △NCF2～4＝100000×（1—33%）＋80000＝147000(元) △NCF5＝114000＋（50000—9000）＝155000（元） 注意：（1）固定资产更新时，原有固资产变卖所取得的变现净收入作为建设期现金流入量对待。没有建设期的，作为初始流入量。 （2）旧设备的年折旧不是按其原账面价值确定的，而是按更新改造当时旧设备的变价净收入扣除假定可继续使用若干年后的预计净残值，再除以预计可继续使用年限计算出来的。 2．更新方案的投资决策 更新设备的增量现金流量的净现值（差额净现值）为： △NPV＝86700(P/F,12%,1)＋147000(P/A,12%,3)(P/F,12%,1)＋155000(P/F,12%,5)—441000 ＝86700×0.893＋147000×2.402×0.893＋155000×0.567—441000＝39621 更新设备的增量现金流量的内含报酬率（差额内含报酬率）为： 假设折现率为14% △NPV＝86700(P/F,14%,1)＋147000(P/A,14%,3)(P/F,14%,1)＋155000(P/F,14%,5)—441000 ＝86700×0.877＋147000×2.322×0.877＋155000×0.519—441000＝14831 假设折现率为16% △NPV＝86700(P/F,16%,1)＋147000(P/A,16%,3)(P/F,14%,1)＋155000(P/F,16%,5)—441000 ＝86700×0.862＋147000×2.246×0.862＋155000×0.476—441000＝－7885 折现率 差额净现值 14% 14831 x 14831 i 2% 0