第八章长期投资决策基本方法.pptVIP

例：某公司准备在95年初购入一台新设备，预计95年计提折旧30000，每年可增加销售收入100000元。每年扣除折旧费以外的销售总成本50000，所得税率33%，计算95年营业现金流量。 又例：某公司准备上一新项目，经测算有关资料如下： 1、该项目需固定资产投资共800000，第一年初和第二年初各投资400000，两年建成投产，投产后一年才达到正常生产能力； 2、投产前要垫支流动资本100000； 3、固定资产可使用5年，按直线法折旧，期末残值80000，年折旧额144000； 4、据市场调查和预测，投产后第一年的产品销售收入为200000，以后4年每年为850000，设均于当年收到现金，第一年的付现成本为100000。以后各年为550000。 5、假设所得税率33%,投资报酬率为10%。(-7.6229) 例：某公司欲投资12000元改进生产工艺，预期税前的付现成本节约额为：第1年5000，第2年7000，第3年9000元。第3年终有残值600元。公司最低报酬率（税后）10%，所得税率40%，直线法折旧。（残值率为5%）。 要求： （1）判断是否应该进行投资？ （2）该方案的税后内含报酬率为多少？ 再例：某公司为购置一台新设备，其成本为150000元。该设备可用10年，每年可节约扣税前成本20000，最终残值10000。公司税率40%，资本成本5%，直线法折旧，税法规定残值为原值的10%，要求计算税后净现值。 会计折旧为每年(150000-150000×10%)÷10=13500 会计分录为 借：制造费用 13500 贷：累计折旧 13500 10年共计提折旧额为13500×10=135000元，10年后改固定资产账面价值为150000-135000=15000元。则10年后该固定资产处置时，会计分录为： 借：银行存款 10000 营业外支出 5000 贷：固定资产清理 15000 此时形成营业外支出抵税5000×40%=2000元。 初始现金流出量为，设备的购置成本150000元。 经营期现金流入量为： 20000×(1-40%)=12000元 13500×40%=5400元 终结现金流量为： 设备变卖现金流入量10000元 设备变卖形成支出抵税流入2000元 总现金流量为： (12000+5400)×(P/A,5%,10)+(10000+2000)×(P/F,5%,10)-150000=134345.4+7356-150000=-8298.6元 第八章 长期投资决策基本方法 第一节 长期投资决策概述 长期投资属于资本性支出，即为了适应今后经营上的长远需要，不能由当年产品销售收入补偿的支出。 广义的投资包括对内、对外投资，管理会计主要是对内投资，而且主要是指固定资产投资。 长期投资决策过程中有关资本投资方案的选择，除应认真考虑其技术上的先进性外，要着重比较方案的经济效益。而资本支出预算是资本支出决策已选定方案的集中概括和系统化、表格化，其主要内容是列示有关投资方案分年度的用款额度和企业各年需投入的资金总量，以便据以筹划相应的资金来源。 长期投资决策的分类 按对象分 固定资产投资决策 无形资产投资决策 其他长期资产投资决策 按性质分 增收型 节支型 长期投资决策特点 资金投入数量大 决策影响时间长 投资风险大 长期投资决策意义重大必须慎重 第二节 长期投资决策的评价基础 资金的时间价值（自学） 现金流量 指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报废（或转让）为止的整个期间各年现金流入量与现金流出量的总称。 “现金”，不仅包括各种货币资金，而且还包括投资项目涉及的非货币资源的变现价值（或重置价值），而不是账面成本。 现金流出量：投资项目在整个投资和回收过程中发生的各项现金支出。主要包括： （1）固定资产支出 （2）垫支流动资金支出 （3）固定资产维护保养等使用费的支出 现金流入量：投资项目在整个投资和回收过程中发生的各项现金流入。主要包括： （1）营业现金流入 项目投产后每年实现的全部销售收入和业务收入，扣除有关的付现成本后的余额。它是投资项目最主要的现金流入。 营业现金流入＝销售收入－付现成本 ＝销售收入－（销售成本－折旧） ＝利润＋折旧 （2）投资固定资产报废时的残值回收（通常为一次性收入） （3）回收的流动资金 特定项目终了,收回垫支在流动资产上的流动资金。 现金净流量：一定时期某投资项目现金流入量与流出量的差额。