2011财务成本管理讲义·第3章·长期计划与财务 预测.docVIP

第三章　长期计划与财务预测　　考情分析　　本章主要介绍了财务预测以及增长率与资金需求等问题，属于财务管理面向未来的内容。从考试情况看，既可以出客观题，也可以出主观题。　　　　主要考点　　1.估计企业未来融资需求的方法（主要是销售百分比法）　　2.长期财务预测中预计报表的编制（管理用）　　3.销售增长与外部融资的关系　　4.内含增长率与可持续增长率　　　　　　【知识点1】长期计划及其步骤（了解）　　一、长期计划的含义　　通过财务报表分析企业过去的经营状况对管理者和投资者来说非常重要，但预测未来更重要，预测是计划过程不可缺少的组成部分，但有无数例子表明我们预测未来的能力很差。既然预测如此困难，而计划又是建立在预测未来的基础之上，为什么企业还要对计划工作乐此不疲呢？因为预测的真正价值在于有助于应变。未来的不确定性越大，预测能给企业带来的收益越大。　　长期计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。　　由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。　　　　二、财务计划的步骤　　财务计划是依据企业的发展战略和经营计划，对未来一定期间的财务活动及其结果进行的规划、布置和安排，它规定了企业计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营成果。　　财务计划的基本步骤如下：　　（一）编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。　　（二）确认支持5年计划需要的资金。　　（三）预测未来5年可使用的资金，包括预测可从内部产生的和向外部融资的部分。　　（四）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。　　（五）制定调整基本计划的程序。基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时做出调整。　　（六）建立基于绩效的管理层报酬计划。　　　　【知识点2】估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法　　狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。　　关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。　　【预测思路分析】　　　　 　　外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加　　1.确定预计净经营资产　　预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法　　本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。　　（1）预计经营资产的确定。　　假设经营资产项目中应收账款基期（2009年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。由于假定该比率不变，因此，如果下期（2010年）销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。　　每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。　　（2）预计经营负债的确定（同上）。　　（3）预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债　　2.资金总需求的确定　　资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产　　3.预计可以动用的金融资产的确定　　一般情况下，会直接给出。　　4.留存收益增加的确定　　留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）　　5.外部融资额的确定　　外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加　　【提示】外部融资按照优先顺序，先债务融资，后股权融资。　　【例】2009年的收入为3000万元，预计2010年收入为4000万元。　　（1）预计资金总需求 　　[答疑编号265030101] 项目 2009年实际 销售百分比 2010年预测 应收账款… …… … 398 13.27%（398/3000） 531（4000×13.27%） 经营资产合计 1 994 66.47% 2 6591 应付账款… …… … 100 3.33% 133 经营负债合计 250 8.33% 3331 净经营资产总计 1 744 58.13% 2 325 　　资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581（万元）　　　　（2）预计可动用的金融资产　　该公司2009年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。　　尚需筹集资金＝581－6＝