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计算机行业2006年投资策略 硬件市场低速平稳发展 　　全球硬件市场增长平缓 　　自2000年高科技泡沫破灭以来，全球计算机硬件销售都处于较低增长水平，并且在可预期的时间里都将保持在这种水平。全球科技产业发展重点从纯IT产品向消费电子产品转移导致了硬件需求增长减缓。全球硬件市场低迷的另一个原因是，在2000年及以前几年里政府和企业进行了过度的IT投资，现在需要逐渐消化这些投资。 　　在美国证券市场上，标普-硬件指数的走势也较为平缓，在经历了高科泡沫破灭之后，硬件行业已复苏并进入正常发展。 　　市场规模将逐步加速增长 　　按照易观咨询的最新统计，今年上半年国内硬件市场规模比上年增长了4.8%，预计全年的增长水平与上半年相当，明年市场规模将保持今年的增长率水平。传统硬件市场已经呈现成熟状态，竞争格局较稳定。一般咨询机构都认为，未来5年内硬件市场都将呈现稳定发展状态。硬件市场中最为重要的部分是PC市场，国内通用硬件市场的组成，PC/工作站占60.4%的比例，处于主导地位。 　　未来国内硬件市场的规模增长率不会越来越低，而会逐渐向好。国内许多产业保持了持续高于全球水平的较高增长率，但是国内计算机硬件市场则只保持了与全球市场相近的增长速度，低于国内GDP增速水平。这是不常见的。出现这种情况的原因是，国内的PC产品普及和更新周期迟于国际市场，而且国内的普及呈现从一级城市向下扩散的特点，目前正处于调整期。基于上述理由，我们认为国内的硬件需求规模增长率将在稳定中逐步加速。 　　台式机市场低增长 　　国内台式机市场早已经进入低增长时期，2004年销量同比仅增长了6.9%，销售额更是只增长了3.4%。预计2005年国内销量将增长6.1%，未来的增长率将越来越低，销售额正在趋于零增长。 　　台式机仍可维持其市场规模。虽然受到笔记本电脑的竞争和替代，台式PC的低价格仍然独具魅力，其平均售价只有笔记本的一半，如此巨大的价格差异使台式机仍可保持市场。 　　国内厂商在PC领域的优势主要在台式机，但国际品牌IBM、DELL、HP在台式机市场也有稳定的客户需求，海外品牌显然更为侧重商用台式机，他们占据了商用台式机的高端市场。国内品牌厂商都较为重视家用台式机领域，联想、方正在商用台式机和家用台式机两个方面的份额较为平衡。 　　2005年3季度台式机市场的主要行业特征是：其一，国内厂商在台式电脑的优势较为明显，前三名均为国内厂商所占据，过去几年国内厂商的市场份额逐步上升。其二，国内厂商中，联想、方正、同方三家规模优势显著，其他公司份额明显落后。联想优势突出，其份额超过方正、同方、TCL之和。其三，TCL为国内厂商第四，处于既不大获利又可生存的中间区域。其四，比TCL份额更少的公司其台式电脑业务正处于被淘汰的境地，包括长城这样的老品牌。 　　笔记本市场快速增长 　　国内品牌中只有联想和方正在笔记本电脑市场占有重要和较重要的位置，其他国内品牌的市场占有率都过低。 　　国内笔记本电脑市场自2002年发生“井喷”之后，一直处于快速增长。2004年销量同比增长了38.2%，销售额大约增长了23%。2005年笔记本市场将继续快速增长，预计增长率为35.4%，略低于上年。 　　笔记本电脑占全部个人电脑销量的比例，在2001年仅为6.4%，到2004年已快速上升到了16.8%，而且还在继续提高，比重约每年提高4%。而以销售额比重计算，2004年笔记本占全部个人电脑销售额的比重已达到25%，2005年将达到30%，俨然已举足轻重。 　　PC市场的增量部分主要是笔记本，台式机市场增长已停滞。 　　尽管笔记本电脑市场规模增长迅速，却是海外品牌占优势。联想排名第一，占有16.9%的优势份额，联想-IBM则含有16.3%的份额；方正科技（600601）排名第六，占有4.5%的市场份额，前十名的其他公司全部为海外品牌。笔记本电脑市场的行业集中度远低于台式机。 　　国内厂商在笔记本电脑领域的弱势在于，国内厂商不具有制造优势，从设计到生产都依靠台商在大陆的代工厂，国内厂商只能依靠渠道优势。联想收购IBM-PC后在设计和制造能力上将会取得进展，但是其他国内厂商只能获得OEM产品。 　　以销量而言，大、中、小型企业仍然是国内笔记本电脑市场最为重要的部分。就增长率而言，消费和教育是增长最快的部分，这里是国内厂商的传统优势领域。 　　PC行业有两个基本特点：模块化生产、产品更新速度快。国外有产业研究指出：PC制造业中直接人工成本只占5%，国内PC厂商的直接人工费用约占总成本的1.3%左右。而七喜股份公布的PC制造成本中人工费用比率非常低，但是PC部件机箱的直接人工费用占制造费用的比率则高达22%。 　　台式机的可靠性较好，质量问题通常不是关注重点。但是笔记本电脑