第三章利率.pptVIP

利率的定义、实质和种类 利率的计量 利率的决定：利率理论 利率的期限结构 我国的利率制度 （5）名义利率和实际利率 名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。 实际利率是物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 （7）一般利率与优惠利率 优惠利率：国家通过金融机构对于认为需要重点扶持或照顾的企业、行业所提供的低于一般贷款利率水平的利率。 我国的贴息贷款：少收的利息由批准贷款的地方或中央政府部门承担。 范围：技改、重点基建项目、扶贫、外贸等 实质：产业政策的一种 利率的计量 单利与复利 复利反映利息的本质 现值与终值 连续复利 单利 单利：不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本金所产生的利息不加入本金重复计算。 单利的计算公式： 利息＝本金×利率×期限 R＝Prn 复利 复利：经过一定时间，将上期所生的利息加入本金，逐年计算利息的方法。 复利的计算公式： 利息＝本金×[(1+利率)期限－1] R＝P[(1+r)n－1] 单利和复利的比较 本金为1000元，利率为10%（年），期限为3年。 按照单利计算：3年后本息和为1300元。 按照复利计算：3年后本息和为1331元。 单利的现金流量表 复利的现金流量表 复利反映利息的本质 我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，认为“利滚利”是资本主义的现象。 为什么复利反映利息的本质：如果只存在单利的话，理性的债权人可以尽量缩短贷款期限，并当贷放期结束时，将本息收入一并重新放贷。这样就可以获得复利利息。 现值与终值 现值P：投资期期初的价值。 终值S：投资期期末的价值。 现值和终值之间可以换算，但换算是通过复利进行的。 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学中的重点。 例子：跨时期的投资 用现值进行分析 假定市场投资平均收益率为15%。 方案A的投资现值： 方案B的投资现值： 按现值的话选择B方案 连续复利 若按照单利计算的利率不变，现按照复利计算，不断缩短计算复利的时间间隔，按照复利计算的利率会不断增大。 那么按照复利计算的利率能一直增大到无穷吗？ 例子：年利率为7.75%。 半年复利一次， 每季度复利一次， 每月复利一次， 每秒钟复利一次，？？？？ 当复利次数为无穷时，即计算复利的间隔为无穷小的时候? 按照复利计算的n年实际利率 债权人贷放货币期限为n年，名义利率为r，通胀率分别为p1，p2，…，pn，则真实利率i为？ （1）马克思的利率决定理论 剩余价值在货币资本家与产业资本家之间进行分割。 利息是利润的一部分，而利润是剩余价值的转化形式。 利率的变化范围：[0,平均利润率] 利率为零，货币资本家不乐意。 利率为平均利润率，产业资本家不乐意。 （2）实际利率理论 生产率：投资 投资是利率的减函数。 投资曲线的移动是由于投资的边际收益引起。 边际投资倾向?——单位投资可以承担较高的利息成本——利率一定时，I增加 节约 ：储蓄 储蓄是利率的增函数。 储蓄曲线的移动是由于边际储蓄倾向引起。 边际储蓄倾向?——收入和利率一定时，S增加 （3）流动偏好利率理论 流动偏好＝手持现金 利率决定于货币供求数量，其中货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好 货币供给曲线和货币需求曲线特征 如果流动性偏好强，则利率上升；反之，利率减小 “流动性陷阱” （4） IS－LM模型 产品市场和货币市场的同时均衡 IS曲线：产品市场处于均衡状态时的利率与产出的组合 LM曲线：货币市场处于均衡状态时的利率与产出的组合 （5）可贷资金论 我国的利率制度 我国的利率属于管制利率，由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理。 发展阶段： 建国初期：利率档次较多，高低调节比较灵活； 计划体制下：利率档次少、水平低、利差小、管理权限高度集中； 改革开发：利率改革，仍属于管制。 我国利率改革的主要措施 适当提高了存贷款利率。 实行差别利率。 实行浮动利率。 同业拆借及一般往来都要付息。 利率市场化是必然趋势 利率的行政管制同宏观经济市场化运行之间的矛盾； 利率市场化是央行货币政策的基础。 加入WTO后，境外金融机构的冲击和防范金融风险的需要。 S I，S r I r0 I0＝S0 注重实际因素：生产率和节约 I I’ I r S S’ S r r M/P M/P Supply Demand, L (r,Y) Supply 货币供给减少导致利率升高 借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为： 什么是利率的期限结构？ 利率的期限结构指利率与期限之间的变化