从美国次贷危机看我国的房地产市场.pdfVIP

N㈣糠…籼撇。E 从美国次贷危机看我国的房地产市场 夏元燕，梁柯 (河南财经学院成功学院，郑州451200) 务。之所以贷款给没多少收入或个人信用记录较 文摘编号：1005—913X(2009)()7—0124-CA 低的人，是因为贷款机构能收取比具有良好信用 摘要：美国次贷危机成为近期全球投资者关注的焦点， 等级的贷款更高的贷款利息。而那些冈信用记录 尽管国内普遍认为美国次贷危机对我国经济的影响是 不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押 有限的，我国的商业银行房贷目前也不存在所谓的次 贷款的人，也会申请次级抵押贷款来购买住房。 贷问题，但是我国目前的房地产市场与美国次贷危机 冈此，次级抵押贷款在美国金融市场I：有 爆发前的房市有许多相似之处。，鉴于房地产业在国民 较强的市场需求。在房价高涨的时候，由于抵押 经济中的重要地位，中国的房地产行业必须充分正视 品价值充足，银行不会面临贷款不能如期得到 其中隐藏的种种风险，汲取美国房地产发展和次贷危 清偿的风险；但房价下跌时，抵押品随之贬值， 机的教训，特75,】是避免金融政策的过度扩张催长房地 |一J时，由于f终款人收入不高，存无力清偿借款的 产泡沫的形成，防止泡沫的破裂给我国经济的发展带 来负面影响j 条件下，只能被迫违约，所抵押的房地产被银行 关键词：次贷危机；房地产市场；泡沫 收回，进I瓜引起贷款机构的坏账增加，倒闭案增 多，进Ini产生金融市场的系统风险。 中图分类号：(：445文献标识码：A 从根源上看，导致次级债危机的“凶手” 文章编号：1005—913X(2009)07—0124一02 是美国房地产市场由热变冷。自2001年“9·1l” 一、引言 事件后，美同经济跌人了近十年来的低谷，为了 2008年4月，美围第二大次级抵押贷款公司新扭转经济的不景气，美联储采取了大幅度减税和 世纪金融宣布破产，拉开了次贷危机的大幕。在 降低利率的做法，并期单通过大力发展房地产市 直接导致世界各同股市暴跌之后，次贷危机对全 场束带动相关行、Ip的复苏。为刺激消费，美国房 球金融市场的影Ⅱ向几度升级，直至拖累美国实体 地产抵押贷款市场通过放松个人信用政策，包括 经济陷入衰退。追本溯源，美国房地产市场泡沫 对“没有正常信贷能力”的人提供贷款，与此同 的破裂是荚围次贷危机的导火索，而与次级按揭 时，美联邦储备银行不断降低联邦基金利率，曾 相关的各种金融衍生品的泛滥足其深层次原冈。 将利率一下子降到1％，这商接刺激了次级抵押 而当前中国房地产市场所表现…的特征与次贷危 贷款需求量的上升，而次级抵押贷款的王二升又直 机爆发前夕的美国有惊人的相似之处，如“房地 接托动了美同房地产市场，推动了美国经济的增 产销售量强劲增长之后开始放