推出非流通股开放式基金探索.pdfVIP

目 录 目 录 序 论 1 第一节 本文研究背景和意义 1 第二节 关于非流通股问题研究的文献综述2 第三节 本文的研究目标、方法和研究结构4 第一章 非流通股问题概述7 第一节 非流通股问题是怎样形成的 7 第二节 非流通股的存在带来的问题 8 第三节 解决非流通股问题的重要意义 9 第四节 非流通股问题的解决思路 11 第一章 选择开放式基金解决非流通股问题的时机基本成熟 13 第一节 开放式证券投资基金及其特点 13 第二节 香港盈富基金模式的启示 16 第三节 法律和监管体系的初步形成 19 第四节 市场环境已经成熟 20 第五节 政府的大力支持 22 第三章 非流通股开发式基金的方案设计22 第一节 非流通股开放式基金流程设计 22 第二节 非流通股开放式基金发行和赎回设计 24 第三节 非流通股开放式基金的费率设计 26 第四节 非流通股开放式基金的营销设计 30 第四章 非流通股开放式基金操作模型32 i 第一节 投资对象和特点 32 第二节 模拟操作方式: 32 第三节 模型存在的问题和对策 36 结 论 38 参考文献 39 后 记 41 ii 序 论 序 论 第一节 本文研究背景和意义 就我国投资基金市场的总体发展规模目标来讲，投资基金市场应该是 一个具备一定规模的金融子市场，应该让投资基金市场在金融市场中发挥 举足轻重的作用，使其成为一个略低于商业银行和保险公司的重要金融机 构。目前，我国投资基金市场绝对容量太小，甚至不及一般的发展中国家， 但从发展的眼光看，我国投资基金市场具有极大的发挥潜力。在中国，当 前中国城乡居民储蓄存款余额近10万亿元。但是由于我国证券市场还不很 成熟，有价证券特别是股票投资的风险很高，并且收益较低，因此居民选 择具有低风险和高收益的投资基金市场进行投资，便是一种最佳选择。金 融作为一个服务性产业，通过多样化的金融服务满足不同的资金需求，投 资基金就是其中具有独特运行机制的金融品种。据估计，目前全球投资基 金已有1万多个，规模达6万多亿美元，已经达为国际金融中不可忽视的 重要力量。我们应该从金融发展战略高度来看我国投资基金来的发展，使 其成为能与银行业、保险业并驾齐驱的金融产业。 自2001年9月，我国首只开放式基金——华安创新证券投资基金正式 面世以来，经过两年来的迅猛发展，我国开放式基金已经具备了相当的规 模，截止2003年9月中旬，开放式基金32只，首发规模累计超过1000亿 份，标志证券市场机构化新时代的来临。无疑，开放式基金的推出与发展， 适应了目前我国证券市场结构升级与发展的迫切需要，具有历史性意义。 但在证券投资基金超常发展的同时，由于中国有历史遗留问题的非流通股 的存在,证券市场的发展形势却是不容乐观,非流通股的减持问题也显得日 益迫切，根据中国证监会提供的资料，截止到2003年8月底，沪、深两市 1 的非流通股为4017.79 亿股，占总股本的比例为64.39%。自2001 年6 月 启动国有股减持方案以来，沪、深两市的非流通股不但没有减少，反而在 大幅增加。至2003年8月底，市场的总股本从4143.93亿股增加到6239.43 亿股，增幅为50.57%；而非流通股却从2609.95亿股增加到4017.79亿股， 增幅达53.94%，明显高于市场总股本的增长速度。非流通股数量的迅速增 长与长期积淀使得中国股市的内在矛盾变得越来越复杂，运行机制变得越 来越扭曲，也使得股市在发展中正在越来越大、越来越快、也越来越明显 地偏离现代市场经济的运行轨道和变化趋势。而同时关于减持方法也是众 说纷纭，我在多年的市场操作中深感非流