人民币汇率制度改革的评析.pdfVIP

摘 要 2005 年7 月21 日，中国人民银行发布公告，中国将实行参考一篮子货币， 以市场调节为基础的有管理的浮动汇率制度，这是人民币汇率制度改革的一个重 大举措。 汇率制度是一国货币当局对本国汇率水平的确定，以及汇率变动方式等问题 所作的一系列安排或规定。由于汇率的水平及其调整对整个国民经济有着深远影 响，并且不同的汇率制度本身也意味着政府在实现内外均衡目标的过程中所需要 遵循规则是不同的。传统的观点认为固定汇率制度比较适合发展中国家而发达国 家应该采取浮动汇率制度。纵观国际汇率制度的发展趋势，特别是 20 世纪 90 年代爆发了多次金融危机之后，为数众多的发展中国家纷纷放弃原先的固定汇率 制度和中间汇率制度，转向了浮动汇率制度，给传统的观点一个现实的反驳。浮 动汇率制度在世界汇率制度格局中也因此占据着主导地位。 人民币汇率制度是我国一种重要的经济制度，关系着我国经济的方方面面， 因此全面地分析这次改革是必要的。从改革的内容和动机上看，人民币汇率制度 从原有的钉住美元的固定汇率制度转变到有管理的浮动汇率制度，目的是为了追 求货币政策的有效性和减缓人民币升值的中国国内外压力。从改革的时机和方式 来看，人民币汇率制度改革选择了在中国国内外经济环境压力相对宽松时进行了 主动改革。 虽然人民币汇率制度的改革可以增加中国货币政策的有效性，改善中国国际 收支的不平衡，促进中国金融市场的完善，从而达到保障中国经济的健康发展。 但同时伴随着一些问题的出现，主要包括中国货币政策“名义锚”的缺失，汇率 风险提升以及改革后汇率制度本身所产生矛盾。 人民币汇率制度的改革从开始到至今，不到一年的时间，对中国经济的实际 影响还无法进行真正全面的评述。但是从这段时间的人民币汇率水平走势来看， 实际上的人民币汇率制度与有管理的浮动汇率制度还是存在相当大的差距，仍处 于钉住美元的平行汇率带制度因此在汇率制度方面，中国还需要做进一步的深化 改革。从长期来看，人民币汇率制度应该向自由浮动汇率制度转变，从短期来看 应该向“BBC”汇率制度方向改革。 人民币汇率制度改革应该遵循主动性、可控性和渐进性三大原则。根据现实 的经济情况和要求的变化，选择适当的时机，尽量减少汇率制度改革的成本，在 实现汇率制度改革要求时，同时尽可能中国经济健康、快速、稳定的发展。 关键词：改革，“BBC”汇率制度，名义锚，一篮子货币，有管理的浮动 ABSTRACT July 21, 2005, the PBC issued a notice that China would implement the market-based managed floating exchange regime with referring a basket of currencies. That was a major reform of the RMB exchange regime initiatives. Exchange regime is regime controlled by the monetary authorities of one country who determine its own level of the exchange rate, and exchange rate movements by means of a series of arrangements or provisions. As the exchange rate level and adjustment has far-reaching implications for the entire national economy, and different exchange regime means that the government itself in the process of achieving internal and external balance required different rules. Traditional view fixed