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次贷危机的影响及风险性分析 论文摘要 1 次级抵押按揭贷款是指向信用分数低于620分 ，收入证明缺失，负债较 重的人发放的住房抵押按揭贷款。次级抵押按揭贷款给低收入人群带来了很 大的社会福利，极大的提高了社会的住房拥有率。次级抵押按揭贷款及其证 券化产品作为金融产品，在很大程度上丰富了金融市场的功能。但同时，次 级抵押按揭贷款市场又存在诸多的问题，如果达到一定的程度，将会演变成 危机。 近期爆发的金融危机引发了人们对政府和市场之间关系的深刻探讨，普 遍的看法认为过度的金融市场化和松弛的政府监管是这次危机爆发的罪魁祸 首。 全球金融市场危机的阴影，使得全球的经济面临着巨大的威胁。在这些 背景下，研究美国危机的形成过程，分析危机的形成原因，对金融市场还处 于高速发展过程中的中国具有十分重要的意义。前车之鉴，可以使中国在发 展金融衍生品中，避免一些不必要的损失。 本文在回顾一些专家学者对次级住房抵押按揭贷款市场的分析之后，结 合资产证券化的流程和特点，描述了这次次贷危机的过程，并简要的分析了 这次次贷危机截止到目前给市场带来的影响和损失。本文的重点为分析次贷 危机的原因，探寻次级抵押按揭贷款形成危机的机制。最后，在分析中美不 同的约束条件的前提下，为中国住房抵押按揭贷款的证券化提供一些政策建 议。 关键词：次贷危机 抵押贷款 资产证券化 金融监管 1 使用的是FICO评分标准 1 次贷危机的影响及风险性分析 Abstract Subprime mortgage loans refer to the loans to who the credit scores are below 620 points, the income certifications are loss and the liabilities are very heavy. The subprime mortgage loans brought a lot of social welfare to low-income people and greatly enhanced the rate of homeownership. Subprime mortgage loans and securitized products enriched the function of financialmarkets in large measure as financial products. But at the same time, there are many problems in the subprime mortgage loans market and will be turned into a crisis if up to a certain extent. The recent outbreak of the financial crisis raised the profound discussion of the relationship between the government and the market. The general view is that excessive financial market and the relaxation of government regulation is the culprit for the outbreak of the crisis. Global economy t faces enormous threats in the shadow of the financial market crisis. In these backgrounds, it is very meaningful to study the formation of the crisi