我国上市公司管理层持股融资问题研究.pdfVIP

要 上市公司管理层持股是指目标公司的现任管理层作为上市公司的所有者，持 有上市公司的股票，从而解决所有权和经营权分离条件下对管理层的激励问题。 管理层持股的核心思想就是通过改变企业的产权结构，让管理层拥有部分 “剩余 控制权”和 “剩余索取权”，从而达到激励和约束管理层的目的，使其在实现 身利益最大化的同时实现企业价值最大化。当前，管理层持股受到国内外的广泛 关注。在欧美等成熟市场，管理层持股被视为解决现代企业委托—代理问题的重 要途径，是促进公司高管与股东形成利益共同体的有力手段。上市公司管理层持 股制度作为重要的长期激励制度是从上世纪九十年代初引入我国的，在这期间， 管理层持股制度在我国逐步完善，市场各参与主体对管理层持股的重要作用逐步 达成共识。但是，上市公司管理层持股需要大量的资金，而管理层的 有资金难 于满足管理层持股的资金需求，上市公司管理层持股的融资问题是上市公司管理 层持股成功的关键因素。因此，研究上市公司管理层持股的融资问题有着重要的 理 意义和现实意义。 本文着重 述了我国上市公司管理层持股的融资问题。介绍了我国上市公司 管理层持股融资的情 ，在结合相关法律制度、融资渠道方式、融资的规范性等 方面的基础上，深入分析了我国上市公司管理层持股融资存在的问题，并对我国 上市公司管理层持股融资存在问题的原因进行了深入的剖析。最后提出了应当引 入信托制、民营资本、战略投资者等来解决我国上市公司管理层持股的融资问题。 本论文共分为五部分。第一章为引言部分：主要介绍本论文研究的目的和意 义、论文采用的研究的方法及 文的主要内容。第二章为上市公司管理层持股及 融资的基本理论。主要 述融资和管理层持股的基本理 以及上市公司管理持股 的形式，为后文提供理 基础。第三章为我国上市公司管理层持股融资存在的问 题及其原因。主要介绍我国上市公司管理层持股存在的问题和原因以及我国上市 公司管理层持股融资存在的问题和原因，为下文提出解决我国上市公司管理层持 股融资问题的建议提供理 依据。第四章为解决我国上市公司管理层持股融资问 题的对策。本文认为应当从完善有关法律法规、通过多元化融资以及发挥信托融 资的作用来解决我国上市公司管理层持股的融资问题，并着重 述信托融资在我 国上市公司管理层持股融资中的作用。 关键词：上市公司；管理层持股；融资；信托制；债务融资 1 Abstract Managerial Owership means that the incumbent Management of targeted companies, through a large number of debt financing, buy the companies shares or branches to obtain the ownership and then get the control power of the targeted companies while having the benefit rights of targeted companies. It evolved in the U.S. at the beginning of the seventies of the 20th century. In 1980s UK has also used Managerial Owership in a large amount privatizing transformation of the state-owned industries. Managerial Owership of listed companies had begun in recent years in China. At present it has already become a new tendency of mergers and acquisitions in the capital markets in China. However, in the Managerial Owership of listed companies need large amount