中国外汇衍生产品交易现状及对策研究.pdfVIP

要 自2005 年 7 月21 日中国启动了汇率制度改革以来，这几年相比改革开放的 二十几年中的任何时期来说，都是中国汇率制度改革市场化措施出台最密集、进 程最快的几年。然而发展外汇衍生品市场是汇率机制改革的必然要 ，随着汇率 机制改革的推进及汇率变动不确定性的增强，如何发展外汇衍生品市场，为微观 主体提供适当的、有效的汇率风险管理工具，成为我国金融发展研究中的一个重 要课题。 本文首先对全球外汇衍生品市场的发展现状进行分析，根据国际清算银行对 各国中央银行就外汇市场和衍生品市场发展所进行的相关数据进行分析，以求对 国际外汇衍生品市场有一个整体的认识，并为我国外汇衍生品市场的建设提供参 考方向；随后描述了汇改对我国外汇衍生品市场发展的促进，并分析了当前我国 外汇衍生品市场存在的限制与不足; 第三部分分析美国、墨西哥、新加坡等分别 代表三种外汇衍生市场发展模式的国家，其外汇市场发展历程及风险监控等方面 的经验，分析其对我国的借鉴意义; 第四部分结合前文给出中国外汇衍生产品交 易发展途径及发展对策：借鉴国际经验应重点发展人民币与外汇间远期外汇市场， 尤其是积极发展掉期交易；开展外汇间衍生品交易，可借鉴新加坡经验建立场内 外汇间衍生市场；慎重推出人民币与外汇间的期货、期权市场。中央银行应加强 汇率、利率市场化步伐，并逐步放松外汇管制；商业银行应加强自身定价能力并 注重人才培养和人才引进；企业应加深对外汇衍生品的认识；监管机构应加强外 汇衍生市场的审慎性监管。 关键词：外汇衍生产品市场 发展现状 对策措施 1 Abstract From July 21, 2005,China launched the reform of the exchange rate system, it is no exaggeration to say that in the past few years, comparing to any period in the past 20 years of reform and opening up, the introduction of measures about China exchange rate system reform is the most intensive, the fastest. And the development of foreign exchange derivatives markets is an inevitable requirement for the reform of exchange rate mechanism, with the advance of reform of the exchange rate mechanism, exchange rate fluctuations increased uncertainty. So how to develop foreign exchange derivatives markets, and subj ect the exchange rate risk management tools to micro-main in the premise of exchange rate fluctuations, is the objective needs for micro-main, but also is becoming an urgent topic to study. This paper first analyse the development status of global FX derivatives market, in order to have an overall understanding of the international FX derivatives markets ，and provide reference for the construction of Chinas FX derivatives markets; the subsequent describe the promotion of the reform for the deve