华泰证券资本运作战略研究.pdfVIP

要 从1985 年我国首家证券公司成立起，中国证券业经历了20 多年的发展历程。 在证券行业20 多年的发展历程中，已经形成了一定层次的较成熟的业务体系，证 券公司专业人员队伍 、营业网点 、客户群、业务量具有了相当的规模，证券公 司资本实力显 提高，资产规模和净资产实现了跨越式发展。但不可否认，这几 年证券公司经营和发展遇到了一些问题。尤其是2001 年之后，证券市场持续下跌， 出现交易量萎缩、盈利模式单一、行业亏损，使证券行业的自我生存发展能力弱 化，反映出证券公司资本规模较小，抵御市场风险的能力较弱、业务单一，创新 能力不足，公司治理结构不健全，风险管理上存在差距等一系列问题，一些券商 的违规经营，不仅导致自身困境乃至退出市场，也使得整个行业的市场形象受到 负面影响。本文主要从证券公司资本运作这个角度剖析券商做优做强做 之道。 首先，本文解释了资本运作定义，内涵，外延。并对国内外券商资本运作发 展历史与现状进行了详细的阐述与说明。 其次，剖析了华泰证券资本运作的路径和发展现状，对华泰证券未来资本运 作战略构想进行了环境与形势分析(SWOT 分析) 。一是研究和分析了券商资本运作 的优势与机会，券商行业整合速度加剧，指出中国证监会在综合治理中 “扶优限 劣”的政策导向，以华泰证券为代表的优质券商在监管层 “扶优限劣”的支持下， 迅速得到扩张，并发展成为证券控股集团的雏形；从行业环境来看，中国的证券 业环境和格局发生了根本性的变化。二是研究和分析了券商资本运作的威胁与劣 势，指出我国券商在WTO 的新形势下，面临的是全球竞争一体化。规模化进展缓 慢严重制约了我国券商的竞争力。 随后，对我国券商资本运作存在的风险、存在的问题、战略依据等情况进行 了研究与分析。一是券商资本运作的动机风险、变革风险、组织风险，提出了券 商公司治理水平和风险控制 来了根本性的变化。二是研究和分析了券商在资本 运作的案例分析，生动细致地诠释了券商直接IPO 、借壳上市、兼并重组等形式。 最后建议证券公司应该重视通过合资、兼并、控股、租赁等形式来获得对更 资本的支配权。本文通对华泰证券资本运作战略研究，为国内券商做优做强做 献计献策，希望能为内地券商提供可行性的发展思路。 关键词：华泰证券 资本运作 战略研究 1 Abstract Our country first securities company was founded from 1985, the Chinese securities business have experienced more than 20 year development processes. In the securities profession more than 20 year development processes, already formed certain level mature service system, the securities company specialists troop, the sales network, the client base, the business volume had the suitable scale, the securities corporate capital strength obviously enhanced, the property scale and the net assets have realized the leap frog development. But undeniably, for these years the securities company managed with the development has met some questions. After especially 2001, the stock market continues to fall, presents the business volume to wither, the profit pattern to be unitary, the profess