我国医药类上市公司投资价值研究.pdfVIP

要 股权分置改革之后，上市公司全流通的步伐不断加快，非流通股东和流通股 东的利益趋于一致，上市公司的业绩直接决定股价的走势，这将使投资者更加关 心上市公司的盈利能力。价值投资理念已开始对中国的证券市场产生影响，正被 越来越多的人所接受和认可，并发挥了日益重要的作用，价值投资必将会成为市 场的主导。 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是推动我国国民经济持续增长 的重要力量。了解医药行业的发展趋势和行业内上市公司未来的盈利能力对投资 者在未来投资策略的制定和投资品种的选择 将发挥重要的作用。实践证明，对 行业发展趋势和盈利前景的正确把握将会给投资者带来可观的收益。 本文力图从股权投资者的角度，对我国医药类上市公司的投资价值进行研究。 首先，采用PEST 法分析医药类上市公司所面临的外部宏观环境，包括经济环境、 社会环境、政策法律环境和技 环境。其次，从多方面、多角度分析医药类上市 公司所在的医药行业对经济周期的敏感性、所处的生命周期位置以及行业的竞争 状况，在分析医药行业的竞争状况时采用是波特的五力模型。再次，从定性和定 量两方面对医药类上市公司本身进行深层次剖析。定性研究主要是从公司的基本 状况和财务状况这两方面来分析，并用多层次模糊综合评价法对14 家中成药制造 企业进行投资价值评价。定量研究方面则在回顾了股利贴现模型、自由现金流量 模型、经济利润模型和相对价值模型后，选择了二阶段自由现金流量模型对云南 白药的价值进行评估。最后，总结全文并对医药类上市公司的投资提出建议。 在研判医药类上市公司的价值时，首先应当对该企业的质量即企业的综合素 质进行定性分析，判断它在行业内的竞争地位；然后，要对它的内在价值进行定 量评估，测算其内在价值。再将企业的内在价值和市场价格进行比较，如果该企 业的市场价格低于它的内在价值，说明该企业具有投资价值；反之，就不具有投 资价值。 关键词：医药类 上市公司 投资价值 1 Abstract The split share structure reform of listed companies continues to accelerate the pace of full circulation, and the circulation of non-tradable shareholders and the interests of shareholders will be in line. stock prices will be directly determined by the performance of listed companies , which will make investors more concerned about the profitability of listed companies. Value investment philosophy has begun to have an impact on Chinas stock markets ,and more and more people are being accepted and recognized.Now value investment is playing an increasingly important role, and it will also become dominant in the market. Pharmaceutical industry is an important part of our national economy, and promotes the continued growth of our national economy a major force.it will play an important role to understand the pharmaceutical industrys development trend and the industrys future profitability of listed c