浙江家族制上市公司治理问题研究文献综述.doc

毕业论文文献综述 题　　目：　　　　浙江家族制上市公司治理问题研究　　　　 一、引言 改革开放30多年来,我国民营经济迅速发展,已经成为我国国民经济的重要组成部分。民营企业在市场经济的大环境下,取得了长足的发展。然而,在发展的过程中,由于受到转轨经济和市场经济不成熟的影响,民营企业自身难免出现一些问题,而这其中一个关键的问题就是民营企业公司治理问题。 家族企业是各种类型企业的“鼻祖”，企业的早期形态都是家族企业。无论在农业经济的手工时代，还是在工业经济的机器大工业时代，家族企业都是主要的企业形式，其为人类社会的经济发展和社会进步做出了巨大贡献。改革开放以来，我国家族企业在迅猛发展，取得惊人成就的同时，也存在许许多多各种各样的问题，特别是关于家族企业治理的问题，已经引起了政府和经济学界、法学界、社会学界的共同关注。 随着国家政策对民营经济的扶持力度不断增强和资本市场的进一步完善，越来越多的家族企业有机会通过资本市场融资，成为资本市场不可忽视的重要经济力量，家族上市公司在我国经济领域中日趋重要。在现代经济社会，家族企业已发展为主要的企业形式之一。在我国，随着改革开放的深入，家族企业也已经迅速崛起。我国家族企业得到了蓬勃发展,其中的一批优秀家族企业通过多种方式上市融资,成为了我国家族企业的领头羊。从深圳华源磁电有限公司成为我国第一家家族上市公司以来,我国家族上市公司也走过了10多年的发展历程。从组织效率来看,西方主流经济学曾认为家族企业是一种落后的企业组织形态,用家族规则来管理企业也是一种落伍的管理方法。但是,纵观企业的发展历程,家族企业在各个发展阶段均是最为普遍的企业组织形式,显示出巨大的生存竞争力。 近年来，国家对民营经济的扶持力度不断加强，资本市场也在不断地完善，中小企业板的创立为家族企业直接从资本市场筹集资金创造了便利的条件，目前在中小企业板上市的家族企业就有100 多家。由于主板市场上市的条件非常高，通过首次公开发行股票上市( IPO) 的家族企业并不多，家族企业更多的通过兼并收购“借壳”成为上市公司，成为推动中国证券市场发展的重要力量。 二、主体 中共“十六大”以来，政府对家族企业的成长和发展表现出前所未有的重视和关注，在政策、制度、法律等方面都提供了规范的支持和保障。学术界也开始日益关注上市家族企业的发展，针对其公司治理问题，以所有上市家族企业为研究对象，从股权结构、董事会结构和规模、独立董事制度、经营者报酬与激励机制、第一大股东的性质等若干方面，进行了大量的理论和实证研究。这些研究结果为完善我国上市家族企业的治理结构提供了丰富的经验、证据和指引。 但是，在剧烈变化的现代经济环境下，受发展时间、内外部环境等因素的制约，上市家族企业在公司治理方面凸现出越来越多的问题和矛盾，并成为上市家族企业成长发展的主要挑战。同时，国内理论界针对上市家族企业公司治理结构的研究还非常少，而完善这一类公司的治理结构，实现其可持续发展，对我国经济的发展和社会的进步又具有重要作用。所以，对上市家族企业的治理结构进行进一步的深入研究非常必要。 （一）国外研究动态 Jenifer Piesse（2007）认为由机构投资者特别是外国金融机构持有股份时，公司的表现更好。然而，在一个家族是主要股东的公司里，情况就不一样了。此外，家族企业中独立于财务利益的董事会对公司的经营绩效有积极作用，根据会计比率，运作表现或者股票市场来衡量。哈佛大学唐纳利的观点，家族制企业是指同一家族至少有两代参与这家公司的经营管理，并且这种两代衔接的结果，使公司的政策和家族的利益与目标有相互影响的关系。 Khaled Hussaniney (2003)指出中国当前改革中最显著的现象是国营企业锐减和私营部门的增长。然而，在中国私营企业的经营业绩仍缺乏公司层面的数据，主要归因于数据的有效性和准确性的问题。介于周围的政治经济环境的不确定性，私营企业公司层面的数据很难通过公开的渠道获得。 Yuan Ding (2007)认为家族制公司相对于国有企业能取得更加重大的经营业绩，支持了一个共识越来越依靠私营企业作为经济增长的引擎和雇佣的枢纽。通过运用以下5个相关的措施分析财务和经营业绩：（1）每位员工的收入；（2）单位成本收益 ；（3）每位员工的净利润；（4） 资产收益；（5） 市价与账面值比率。 Shanthy Rachagan（2010）认为家族企业应该在上市之前努力规范经营管理, 降低潜在的经营风险, 并且按照科学的治理模式来改造公司治理结构, 经过一段适应性治理后再考虑上市。作为公司整体治理效率提高的根本保障, 政府重点要抓的工作, 不仅仅是加强对已经上市公司的监管, 更重要的是尽快改善社会环境,全力建立健全法制, 真正树立起法治的威慑力; 同时要加快市场机制建设, 建立社会信用体系,