VAR调整法则下的投资组合保险策略的绩效的研究.pdfVIP

VaR调整法则下的投资组合保险策略的绩效研究 摘 要 投资组合保险策略的目的一方面是为了保障投资者的损失不超 过他的要保额度，另一方面又不丧失投资组合资产增值的潜力。传统 的CPPI策略和TIPP策略为投资者提供了简单便捷的组合保险策略。 但是传统策略在调整风险资产和无风险资产头寸的时候，并没有考虑 到当时的市场风险，因此本文提出了基于VaR动态调整的投资组合保 险策略（PI-DMAV）。 中国股市经历了暴涨和暴跌,中国的股民也经历了狂喜和狂悲。 为了帮助万千股民更好的增加财产性收入，本文通过将风险因素纳入 保险策略的调整法则，捕获风险资产价值向上趋势，规避市场的下行 风险，从而帮助股民赚取可观的风险调整后收益。 因此，本文立足中国证券市场，在国内外学者的理论研究和实证 研究的基础上，通过历史数据实证和蒙特卡罗模拟方法，来分析比较 PI-DMAV策略和传统组合保险策略的绩效表现。论文的主要内容和研 究成果如下： 在PI-DMAV策略的实证研究中得出以下结论：第一，PI-DMAV策 略在多头和空头时期，均能取得优于传统CPPI和TIPP策略的绩效， 但在市场震荡时期，PI-DMAV策略不是占优策略。第二，在市场呈上 行或下行