对我国治理通货膨胀成本的再估计——基于三种SVAR模型的比较分析①.pdfVIP

0i蔓 蠢￡fCA i{ (i￥ll；l (》‘ 对我国治理通货膨胀成本的再估计 基于三种 SVAR模型的比较分析① 白仲林 林桐 胡雅洁 (天津财经大学 理工学院 ，天津 300222) 摘 要： 为了准确估计我国治理通胀过程 中付出的成本一牺牲率，在理性预期的假设下，首先将凯恩斯主义之 IS—IM—PC模 型的增长率形式表示成一种特殊的SVAR模型，并根据 中国1993年第三季度到 2011年第四季度的数据，分别基于 Shapiro Watson(1988)、Cecchetti(2001)和本文构建的三种 SVAR模型得到牺牲率的点估计和区间估计 。实证分析发现，利用季度 数据和Cecchetti模型所得到的牺牲率点估计结果与前人研究结论基本一致。同时，本文使用 自举方法模拟 了牺牲率的经验 分布，得到了牺牲率的区间估计。在 90 的置信水平下，我国通货嘭胀率降低一个百分 点，实际产出的损 失不超过 3．86％． 与前人的研究结果相比较，近年来中国经济的牺牲率明显扩大。 关键词： 反通胀政策； 牺牲率； 结构向量 自回归； 参数 自举 中图分类号：F830．9l 文献标识码 ：A 文章编号：1005—1007(2013)08—0036—08 一 、 引言 自2008年以来 ，为了抑制国内流动性过剩和缓解通货膨胀持续 增加的压力 ，尤其为了应对 2008年的国际金融危机 ，我国经济政策的 重心为全力 以赴防通胀①。经历了四年多的从紧货币政策之后 ，我 国 经济基本实现了稳定价格的 目标 。虽然 ，稳定价格对于增强经济增长 潜力 、降低通货膨胀的风险溢价和防止财富或收入的再分配具有重要 的贡献 (ECB，2004)，Barro(1996)等许多学者肯定 了保持通货膨胀 长期适度增长的正效应。但是 ，在短期反通胀政策引起的衰退效应可 能会制约经济增长 。实际上 ，2008年以来 ，我 国政府在果断地出台一 系列包括紧缩的货币政策在内的治理通胀政策的同时，也通过多种渠 道提高经济政策的透明度 以引导市场预期、增强市场信心，采取多种 措施鼓励 内需、促进经济增长 。但是 ，因反通胀 的货 币政策 ；外需低 迷 、出 口不振 、国际金融危机的影响继续发酵；国内消费动力不足等诸 多原 因，使得中国经济付 出了巨大的产出成本，而且，对产出的影响还 在持续②。 收稿 日期 ：201305—30 作者简介：白仲林 ，男，天津财经大学理工学院统计系教授，博士生导师，主要从事计量经济 学理论方法及应用研究；林桐，女，天津财经大学理工学院统计系硕士生，主要从 事计量经济学理论方法及应用研究；胡雅洁，女，天津财经大学理工学院统计系 硕士生 ，主要从事计量经济学理论方法及应用研究。 ① 2008年 2月 24日，中国人 民银行副行长易纲在北京大学中国经济研究中心报告会上 说，“通货膨胀仍然是我们的首要危险，应全力 以赴防止通货膨胀 。”(http：／／magazine．cai— jing．corn．cn／2008 03—02／110062833．htm1)。 ② 刘树成指出“中国经济下行压力加大，经济增速进一步