基于实物期权的中国风电发展政策评估.pdfVIP

第 1O卷第 2期 管 理 学 报 Vo1．10NO．2 2013年 2月 ChineseJournalofManagement Feb．2Ol3 基于实物期权的中国风电发展政策评估 田立新 许培琳 傅 敏 (江苏大学能源发展与环境保护战略研究中心) 摘要：考虑火电发电成本、风电发电成本、碳排放权价格及政府的鼓励与补贴 4种不确定 因素，基于实物期权理论从政府的视角，建立评估风电发展的决策价值模型。通过设定不同的 政策补贴系数，分析政策补贴对总决策价值的影响，并给出各种情境下的最佳投资时机。 关键词：实物期权 ；二叉树 ；风电；政策评估 中图法分类号 ：C93；N945 文献标志码：A 文章编号：1672—884X(2013)02—0266—06 W indPowerPolicyEvaluationinChinaUsingRealOptionModel TIAN Lixin XU Peilin FU M in (JiangsuUniversity，Zhenjiang，Jiangsu，China) Abstract：Basedonthetheoryofrealoptions，thispaperestablishesapolicybenefitmodelthat canbeusedtoevaluatethedevelopmentofwindpowerconsideringfouruncertain factors：thermal powergeneratingcost，windpowergenerating cost，carbon price，incentivesandsubsidiesfrom the government．Bysettingdifferentcoefficientsofsubsidy，thepaperanalyzesitseffectsonthetotalde— cisionalvalueandachievestheoptimalinvestmenttimingundervarioussituations．Theresearchhelps thegovernmentassesstheprojectsofrenewableresources，whichmaycontainsomeuncertaintiesand makerelevantpolicies． Keywords：realoptions；binomialtree；windpowergenerating；policybenefit 风能作 为一种 清洁 的永续 能源 ，目前 已逐 DIXIT等 建立 的期权评估模 型 ，分析 了在考 渐成为许 多国家可持续发展 战略 的重要组成部 虑化石能源价格波动 、水储量 、无风险利率 、投 分 。然而 ，风能技术 的发展具有研 发投入庞大 、 资成本 、变动成本和最佳投资时间等 因素 的情 规划时期长 、投资风险高等特性 ，致使政府在规 况下 ，挪 威水力 发 电的投资机会 。LEE等 在 划发展政策时 ，常因不确定 因素及风险 的存在 ， 实物期权分析方法 的基础上融入可再 生能源 的 而使政策制定时间长且 易造成错误 的决策 。由 成本效率 曲线 ，研究 了一个政策受益评估模 型 ， 此 ，迫切需要 一个可 将风 险量化 的投 资辅 助决 定量分析 了在有 NRE成本和 RE成本等不确 策工具 ，政府 可 以据 此定量分析 相关政策 对风 定 因素的影 响下发 展 RE的政策 价值 。MAR— 电投资 的影响 ，以制定合理 的投资政策 ，促进风 TINEZ—CESENA等 提 出 了可在 风 电规 戈U中 电的大力发展 。 评估风能不确定性 的方法 ，并通过 实例进 行研