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投资理财 浅议电子货币对央行货币政策的影响 中国人 民银行南昌中心支行 卢奇正 摘要：随着经济全球化和信息时代 的到来．人们的生产和生活方式 巨额资金能瞬间从一个地方转移到另外一个地方 ．一个账户转移到另 也发生 了翻天覆 地的变化 ，从而推动 了货 币形态的不断发展。电子货 币 外一个账户 ，网络实现资金的快速传递，从而加剧 了金融市场的波动。 以其方便、准确、快捷 的优势成为 了当令经济 中一个不可或缺的新形态 因此，货 币政策很难实现独立 。 货 币，并逐步显露其重要性 。本文从电子货 币的基本概述 出发 ．分析 了 (二)对央行货 币垄断发行权 的挑战 电子货 币对央行的挑战 以及对央行货 币政策的影响 ，并据此提 出了具 一 般情况下，各国的货币都会 由本 国央行代表 国家实行垄断发行． 体的应对策略，希望能够为相关研究提供一定的借鉴 这一发行权也是一国货币主权最重要的内容之一。央行垄断货 币发行 关键词：电子货 币 中央银行 货 币政策 权实质上就是控制了基础货币量 ，进而通过货 币发行量来影响长期利 率、短期利率等经济指标。也正是因为央行有垄断货 币发行权 ．才使其 互联网时代 的到来让电子商务成为了商务应用的一大发展趋势． 成为了商业银行的银行，对国民经济起着决定性的作用。然而 ．电子货 电子货币也在电子商务的基础上应运而生，与传统货币形式相 比，电子 币的出现使得央行的垄断发行权遭到冲击 ，部分传统货币被电子货币 货币除具备一般货币的基本属性以外，还具有其他的一些特殊属性。例 所取代 ，甚至有绝大多数的电子货 币是 由非银行金融机构来发行 的。 如，电子货币的发行主体 比较分散 。不仅 中央银行可以发行电子货币． (三)对央行饽 币税的影响 一 些非金融机构也可以发行，这就造成了货币发行 “非央行化”：电子货 铸 币税主要是指央行从货币的发行和铸造中获取的收入 ，即货币 币突破了时空的限制，极大的降低了交易费用和信息成本：电子货币的 面值超过生产成本的那部分收入 。铸币税是国家财政收入的重要组成 价值依赖于其发行者的信誉和资产担保，从而使得风险程度不一 因 部分之一 ，也是央行的主要收入部分。根据国际清算银行的预测 ．电子 此 ，电子货币会对央行出台的货 币政策造成一定 的影 响 货币的流通极大可能会导致铸币税收入减少在 GDP中的比重。甚至会 一 、 电子货币与货币政策基本概述 严重削弱央行的经济基础 ，进而间接的影响到央行调控本国货币政策 (一)电子货 币的概念 的独立地位和有效性 。 根据 国际清算银行的相关定义解释，电子货 币就是指对持有者财 三、电子货币对央行货币政策的影响 产进行 电子记录且被广泛用于支付的价值储存或预付工具。在实际操 (一)电子货币对央行货 币政策 目标的影响 作过程 中，我们也可以解释为，电子货 币就是一种依据当事人之间的约 货币政策 目标主要是指央行通过调节货 币供应最所要达到 目的 定，以法定货币为计算单位，以电子数据为存在形式 ，并能够及时兑换 包括中介指标 、操作指标和最终 目标三个层次。 成法定货币的一种电子支付结算工具。具体来说，电子货币主要包括两 中介指标的选择是连接货 币政策工具和货 币政策最终 目标的桥 种：第一种，基础电子货币。此类货 币主要是指智能卡，包括信用卡、电 梁，是货币政策传导机制 中的首要环节，是央行在某种特定的经济状况 子钱包 Mondex等；第二种，以计算机为基础的电子货 币。此类电子货币 下和一定时期内，能够 以一定程度和精度达到的 目标 。通常情况下 ．货 主要是指网络现金、数字现金以及第一虚拟因特网支付系统等 。 币政策中介指标保护两大类 ：第一类，以利率为代表 的价格信号性指 (二)货币政策与电子货 币