中国城镇居民预防性储蓄实例研究.pdfVIP

2000 年第 11 期 中国城镇居民预防性储蓄实证研究 龙志和 　周浩明 (西南交通大学经济管理学院　6 1003 1) 　　内容提要 :本文选择中国城镇居民 199 1 —1998 年间平行面数据 ,采用工具变量和广 义矩估计方法 ,对预防性储蓄模型进行估测 ,研究结果表明我国城镇居民存在显著的预防 性储蓄动机 。本文第二部分对国内外同类研究扼要综述 ,并着重介绍 Dynan 的预防性储 蓄模型 。第三部分是对本研究中所采用的数据及估测方法的说明 ,最后给出本研究对中 国城镇居民预防性储蓄动机的实证研究结果 , 以及对居民预防性储蓄产生原因所作的理 论分析 。 关键词 :预防性储蓄模型 　居民储蓄 　经济计量模型 一 、引言 居民储蓄持续增长是当前我国引人注 目的经济现象之一 。经济学意义上的居民储蓄 ,指居民 可支配收入减去消费与转移支付后的差额 ,分为实物性储蓄和金融性储蓄 。目前我国居民储蓄中 , 金融性储蓄约占75 %左右 ,是居民储蓄的主要部分 。居民金融性储蓄包括银行存款 、有价证券购 置 、保险、外币储蓄和手持现金等 ,其中银行存款约占60 —70 % 。鉴于现有文献中对居民银行储蓄 存款统计比较准确 ,通过居民银行存款的变动 ,可以看到近年来居民储蓄超常增长的特征 。统计资 料显示 ,1990 年我国城乡居民银行储蓄余额为 7034 2 亿元 ,到 1999 年末已达 59622 亿元 ,10 年间 增长了 848 倍 ,年均增长 238 % ;而同期我国 GD P 年均增长率为 975 % ,城乡居民存款余额年均 增长率是其的2 44 倍 。值得注意的是 , 自1996 年 5 月以来 , 中央银行短短 3 年内连续 7 次下调存 贷款利率 ,并从 1999 年 11 月开征利息税 ,但居民银行存款仍呈上升态势 ,表明利率对现期中国居 民银行储蓄作用很弱 。 与居民高储蓄率相对应 ,进入 90 年代以来我国居民消费率呈下降态势 。统计表明居民消费占 国内生产总值的比重 , 由80 年代的 52 —53 %降低至 46 —47 % 。近几年来 ,政府采取了包括降低银 行存款利率 、鼓励个人信贷消费、提高中低层居民收入等一系列剌激居民消费的政策措施 。然而 , 居民消费并没有摆脱低迷状态 ,与 80 年代中后期居民抢购浪潮形成强烈对 比。从增长速度看 , 1998 年全国消费品零售增长 68 % , 比 1990 —1997 年平均水平低 14 5 个百分点 。是什么原因造 成中国居民如此高的储蓄率 ,如何剌激居民消费 ,成为当前拉动经济增长的焦点问题之一 。 ( ) 本文选择中国城镇居民 199 1 —1998 年间平行面数据 p anel dat a ,采用工具变量和广义矩估 ( ) 计 GMM 方法 ,对预防性储蓄模型进行估测 ,研究结果表明我国城镇居民存在显著的预防性储蓄 动机 。本文第二部分对国内外同类研究扼要综述 ,并着重介绍 Dynan 的预防性储蓄模型 。第三部 分是对本研究中所采用的数据及估测方法的说明 ,最后给出本研究对中国城镇居民预防性储蓄动 机的实证研究结果 , 以及对居民预防性储蓄产生原因所作的理论分析 。 二 、理论模型 ( ) 在较长的一段时期中 ,生命周期 —持久收入模型 L C/ P IH 是研究居民消费 —储蓄问题的主要 33 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 龙